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苏宁入股努比亚背后：中国智能产业的喜还是悲

日前，苏宁润东股权投资管理有限公司(以下简称苏宁)以19.3亿元投资中兴控股子公司努比亚(nubia)，占股33.33%的再次引发了业内的关注，加之之前阿里巴巴投资5.9亿美元入股厂商魅族、百度投资联想的神奇工厂(联想ZUK就出自此工厂)及乐视和360投资入股厂商酷派，可以说在中国产业掀起了一股投资控股热潮，虽然从表面和外界诸多的评论看，每次的投资入股仿佛都是共赢的预期，但事实真的如此吗?尤其是对于中国的智能产业。

首先从参与投资入股的企业看，基本上是不差钱或者资本运作实力颇强的互联企业，例如阿里巴巴、乐视、360。而日前苏宁对努比亚的投资，由于阿里巴巴是苏宁的股东之一，所以此次投资的背后多少也和阿里巴巴有着一定的联系。而从盈利模式看，这些投资入股的企业几近全部不是指望本身挣钱，这也是为何乐视在入股酷派以后提出硬件负利润、360提出做要准备先赔上几年钱的主要原因。至于阿里巴巴，出于打造其电商移动生态，尤其是移动生态中最重要的YunOS的需要，也基本不指望投资的魅族能挣钱，走量是第一要务，这从魅族今年出货量应该突破2000万可见一斑，而据称千元左右的魅蓝Metal就占据了1300万，不过有消息称几乎一半的产品都压在渠道商手上。不管怎样，与两年前魅族的整体出货量也不过百万相比，在阿里巴巴投资入股以后，魅族的销量确实取得了不小的增长。

正是基于盈利模式的不同，这些被投资企业的几近都是在以成本价或低价在出售，且确实取得了一定的成效。例如今年的双11，乐视、奇酷、魅族Metal等在销量上就脱颖而出。这之中不乏战略投资后双方优势互补所起的作用，但更关键的还是在于低价格。试想一下，这些投资入股的企业毕竟是产业的门外汉，它们对于入股的企业从产品本身基于价值的创新上的帮助并不大，也就是说被投资入股的企业并不会由于资金的注入在创新上有何实质性的提升和改变，唯一可以做且见效的就是利用注入的资金(变向的补贴)通过低价的形式来弥补创新不足所到来的销量的低迷。

说到被投组入股的企业，从魅族、努比亚、酷派看，虽然它们的产品不乏有自己的技术创新和积累，例如努比亚号称具有2500多件自主专利，包括具有无边框、专业单反级摄影、FiT边沿交互技术和全通等;魅族的Flyme等，但从此前其在市场的销量看其实不理想。例如努比亚今年的全球出货量为1000万部，仅占中兴整体出货量的1/4，魅族整体的出货量在阿里投资之前的2014年也就500万部，酷派的出货量则早已让其退出了曾所在的中华酷联的第一阵营。所以站在中国产业和市场的角度，努比亚(去年从中兴独立出来)、魅族和酷派基本上应该算是在竞争中被边缘化的企业和品牌。更为重要的是，从财务角度看，这些企业的表现也不容乐观。比如努比亚，去年的利润低于2014年的同时，甚至出现了6亿多的负现金流，魅族则一直被业内认为是不缺钱(主要靠投资)但也不挣钱，至于酷派，截至到去年上半年，其营收同比下滑41.2%。

从上述这些被投资入股的企业看，如果没有资金的注入，本着市场竞争优胜劣汰的原则，其未来极可能会被淘汰，但正是由于互联企业的投资，使得其仍可以保持，不幸的是，它们维持的方式就是低价。固然这可能并不是是这些企业的本意，但既然拿了人家的钱财，就要依照人家的模式来玩，最少要参考人家的意见。但就像之前所述，这些互联企业是不期望本身挣钱的，所以即便是这些企业有创新，其价值也在低价中被稀释，进而影响到这些企业创新的动力，终究剩下的还是低价。

如果说上述仅是对被投资企业自身可能产生的负面影响的话，那末这类被互联企业投资入股后企业在产业中采取的低价竞争方式，在让中国市场份额碎片化加剧的同时，价值的实现变得越发艰苦。试想一下，本来通过市场竞争可能会被淘汰的企业，因为得到投资而得以延续，且还是以不顾盈利的低价的情势，这必将给其他厂商，最少是通过本身挣钱的厂商以压力，而这些厂商为了应对压力，也不得不采取价格跟进的策略，进而不断整体压低中国智能产业的价格和稀释产业的价值。

就在苏宁宣布入股努比亚之前，中国信息通讯研究院信息化与工业化融合研究所发布的《2015国产品牌发展报告》显示，2015年国产出货量超过5亿部，不过整体利润率较低，定价4000元以上的出货量占比不到2%。和2014年相比，今年国产出货量有所上升，但利润率仍旧不高。

综上所述，我们认为，针对互联企业纷纭投资入股企业，表面上看是解了某些企业的困难和燃眉之急，好似有益于中国智能产业的发展，但从市场优胜劣汰和竞争方式，这些可能被淘汰但却被解救的厂商反过来可能又会充当阻碍中国智能产业从价格驱动向价值驱动转变的角色，由此看，这种方式对中国智能产业未必全是喜，至少是喜中有悲。

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