川财证券短期超跌反弹关注次新股吧

川财证券：短期超跌反弹 关注次新股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点川财策略周观点：短期政策对市场风险偏好提升和流动性约束改善有利，市场面临超跌反弹。减持新规短期将明显改善市场的资金供求关系，提升市场风险偏好；但中长期市场流动性会下降，市场融资功能变差（IPO、定增、股权质押），新增资金参与意愿降低，整体市场估值回归要求和速度将更快。

法国贪腐案的一个特点是地方官员违法现象多 央行表态6月初将通过投放MLF缓解市场流动性担忧，短期流动性约束将有所改善；但中期金融去杠杆等监管趋严趋势仍持续，资金约束仍在。

市场趋势的核心变化因素:（1）减持新规将持有IPO前股份或非公开发行股份的“特定股东”纳入规定（3个月累计减持不超过公司股份的1%）；非公开发行增加限售期满后12个月内的进一步限制（期间内减持不得超过持有股份的50%）；新增对大宗交易“过桥减持”的安排（3个月不超过2%，受让方6个月无法转让）；（2）央行表示已关注到市场对半年末资金面存在担忧情绪，考虑到6月份影响流动性的因素较多，拟在6月上旬开展MLF操作，并择机启动28天逆回购操作，搭配好跨季资金供给，保持流动性基本稳定。

行业配置和主题策略：业绩和强政策主题仍是主线。（1）短期市场可能出现超跌反弹，存量资金配置主线仍是有业绩支撑的和强政策支持的标的。（2）绩优板块考虑两个方向，一是低估值的食品、家电和金融等，业绩增速稳定；二是成长中的电子、传媒中的绩优个股。（3）减持新规对于持有IPO股份的股东限制在3个月内减持不得超过公司股份1%，这有利于减轻次新股的解禁压力，建议重点关注次新股的短期反弹机会。

风险提示：宏观政策出现较大变动，流动性超预期收紧；全球出现新的“黑天鹅”事件；数据有一定的延时，可能无法及时反映市场变化。