投贷联动为科创好苗子浇灌金融活水容易

目前，我国还未形成健全的科创企业金融服务模式，但随着投贷联动试点逐步进入实施阶段，信贷投放与股权投资相结合的方式正在成为银行积极探索的新方向，为越来越多种子期、初创期的科创好苗子提供相适应的金融服务。

2012年才成立的北京赛佰特科技有限公司一直专注于在工业领域研发码垛机器人。这家手握大量技术专利的企业每年业务规模保持100%以上的增速，可就在今年业务规模向8000万元冲刺的时候，却遭遇流动资金不足的问题。

200万元的小额贷款已经不够用了，可如果扩大授信规模企业自身又没有可以抵押的厂房、机器。该公司副总经理王浩告诉。

正在企业一筹莫展之际，一直保持融资往来的北京银行抛出了橄榄枝，在提供传统融资方案增额授信的同时，为企业提供了一种创新融资选择投贷联动。

按照方案，北京银行联合资产管理公司北银丰业为企业量身制定投贷联动方案，在债权端完全采用风险隔离方式，为企业增加一笔纯信用500万元授信支持，无须实物资产抵押;在股权端，由北银丰业与企业达成认股权合作，北银丰业以人民币1.8亿元对企业进行投后估值，并在2年行权期限内，可按照行权条件出资500万元人民币，通过直投方式持有企业增资后的股份。

通过投贷联动我们得到的不仅是500万元的信用贷款，还有金融机构给出1.8亿元的估值，这种长效认可对于企业后续发展和融资意义重大。王浩表示，对科创企业来讲，银行系资金在股权与债权端的有利增信，使企业未来走向资本市场、跨越式发展信心倍增。

原来银行对科创企业只是能做债权类融资，收入回报固定，但承担的风险和投行差不多，这多少会影响银行的积极性。北京银行中关村分行行长助理王善波说，通过投贷联动，银行也能分享企业成长的收益，对冲可能的信贷损失，激励银行更广泛、更定制化地为科创企业服务。

而河南也曾有过短暂尝试。2005年之前 北京银行能如此顺利地推进投贷联动，与企业达到双赢效果，源于国家出台的一系列政策举措。今年的政府工作报告首次提出启动投贷联动试点，1个多月后，银监会、科技部、人民银行联合发文，支持银行金融机构开展科创企业投贷联动试点，并明确了5个国家自主创新示范区和10家银行成为首批试点。北京银行正是首批试点之一。

在监管机构出台政策的同时，地方政府和行业主管部门正整合多方资源，通过充分发挥风险分担和补偿作用、完善科技金融配套基础设施、加快发展科创企业产业链等方式，营造良好的科技金融生态。

北京银监局发言人肖鹰介绍，北京银监局即将出台试点工作方案，支持试点行设立金融专营机构和投资子公司，并加大对试点行的风险补贴支持力度。在多方支持下，北京银行的投资子公司已有条不紊地进入筹备阶段，今年已储备了近百个投贷联动项目。

尽管试点银行只有10家，但投贷联动试点所带来的示范效应却不小。不少非试点银行也凭借全牌照优势着手准备，在现有条件下探索与旗下投资公司合作探索投贷联动。日前，建设银行在江苏省苏州市成立投贷联金融中心，率先起跑。

不少全牌照的大型商业银行在推动投贷联动方面具有丰富资源，但此前针对科创企业的股权融资却涉猎较少。随着转型发展要求日益突出，银行通过投贷联动加大股权融资支持力度势在必行。建行资产管理中心债权资产投资处处长李军说。

不过，投贷联动也在一定程度上突破了商业银行不得向非银行金融机构和企业投资的法规要求，需要注重防范业务风险，审慎推进。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，银行的投贷联动尝试应选择符合银行自身风控要求的项目，设立防火墙将风险与传统业务隔离。与此同时，监管机构应进一步细化投贷联动方案，出台独立的考核机制和风险容忍度，明确投资失败后的核销机制，以减少金融机构在支持科创好苗子时的后顾之忧。