国信证券月震荡回落蹭飞

国信证券：8月 震荡回落 201 - 类别： 机构： 研究员：

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7月股指微弱回升，6月份大跌造成的重压短期难以扭转，回升仅是超跌后的纠偏。资金依然追逐创业板，但逢高派发行为显著增加。家电有微弱资金净流入，金融、地产逢低似有资金关注。

由于回升纠偏已达要求，8月份指数将呈震荡回落，月线收“十字星”或“小阴线”的概率大。温和的回落将表现为围绕2000点波动；也有可能向前低点靠近，波动范围在点。

创业板指再创新高，但在接近历史高点的位臵出现风险信号，很可能意味着阶段性顶部，由于人气指标依然旺盛，未来一段时间可能在点之间呈宽幅震荡。中小板指的运行介于创业板与主板之间。

操作策略：逢高整体降仓。

7月回顾：微弱回升继6月份大跌之后，7月股指小幅回升，上证指数月度微张0.74%。股指盘中一度尝试上攻2100点，但遭遇逢高减仓盘，未能站上，月线留有明显“上影线”，显示上行的阻挡很重，7月份的上涨仅是短期超跌后的弱回升纠偏，而不是一次真正意义的反弹。

从分类指数看：由上月的普跌转为涨跌互现，深市强于沪市，非权重股强于权重股。创业板指涨幅最大，单月录得12%涨幅，其次为深证综指，涨幅为6%；上50指表现最差，单月录得 %跌幅，其次为HS 00微跌0. 5%。由此可见，近期指数低迷的主要原因来自权重股的打压，而创业板表现极其活跃，是资金的关注重点。（参见图1）从行业指数看：多数行业呈现回升。涨幅居前的行业主要集中在信息与医药行业，传媒、计算机、通信、医药行业指数录得10%以上涨幅；下跌的行业主要是金融与食品饮料，金融的下跌主要是银行股的下跌，食品饮料的下跌主要来自白酒。市场的关注点十分明确。（参见图2）从市场资金流向看(wind)：市场整体资金净流出较上月明显缩减，表明经过6月份的大跌之后，卖出的压力明显减弱，但尚未有场外新增资金入场，更多是场内资金博取价格波动的买入，且存在逢高卖出行为。从当月资金净流出的程度来看，未来继续明显缩减的可能性较小，更多是维持或是再度放大，对应的指数可能是弱势震荡。（参见图 ）从行业资金流向看（wind）：仅家用电器行业呈现微弱的净流入，其他行业均呈现净流出，但净流出程度较上月减弱，表明市场更多是借助指数的回升在做减仓操作，主要集中在：信息服务、机械设备、化工、电子元器件。金融服务、房地产两个行业，资金净流出较上月明显缩减，表明逢低有资金关注。（参见图4）总体上看，市场回升力度较弱。资金依然追逐创业板，但逢高有明显的减仓行为。金融、地产逢低有资金关注迹象。