行业日常消费品啤酒行业格局可能巨变荐4股

日常消费品：啤酒行业格局可能巨变 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

一周行情回顾。食品饮料行业指数上周上涨0.12%，跑赢沪深 00指数0.80个百分点。食品饮料细分行业6个上涨 个下跌，涨幅最大的行业是黄酒行业，跌幅最大的行业是啤酒行业。年初至9月25日收盘食品饮料行业指数累计下跌8.20%，但跑赢沪深 00指数 .45%，跑赢幅度相比上周收窄。上周收盘食品饮料行业静态PE估值为24.8倍，2015年动态PE估值21.1倍。

一周行业要闻。1）张裕收购奥哈产区最具影市教委对中小学语文教学提出改进意见响力红酒公司；2）泸州老窖拟用自有资金参与泸州市商业银行增资扩股； ）雅士利10.5亿收购欧世蒙牛。

一周重点公告。1）泸州老窖：投资2000万元成立全资子公司泸州保诺生物科技有限公司；2）安琪酵母：9月收到补贴95.62万元； ）珠江啤酒：都使得本次“蜗牛号”海岛之行意义非凡。而“蜗牛号”作为企业文化符号的一个缩影确定非公开发行股份数量和发行价格。

投资策略。百威英博(Anheuser-BuschInBev)和南非米勒(SABMiller)近期先后发布声明，百威英博提出对米勒进行收购。百威英博2014年中国地区产量714万千升，占据中国啤酒市场15.9%的市场份额。米勒公司持有华润雪花49%股权，雪花2014年产量达到1184万千升，中国啤酒市场产量第一，占据24%市场份额。啤酒行业目前状况是连续12个月产量下降，行业景气下行，市场价格竞争导致龙头公司虽然拥有市场份额但难以转化利润提升。未来如果百威英博和米勒合并，百威英博和雪花将变为联营公司，可能会终结中国啤酒市场价格竞争的模式，啤酒行业盈利有望出现拐点，我们看好青岛啤酒和燕京啤酒。

下周重点推荐的公司。投资组合上周下跌0.26%，跑输了行业指数0. 8个百分点，跑赢沪深 00指数0.42个百分点。下周我们食品饮料投资组合仍然是：古井贡酒、贵州茅台、伊利股份和百润股份。组合权重分配为：古井贡酒20%权重、贵州茅台 0%权重、伊利股份 0%权重，百润股份20%权重。