高考加油长江证券强势股开始跑输意味着什么魏家

长江证券：强势股开始跑输 意味着什么 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

市场回顾：市场分化，绝对收益者加仓本周，市场分化，上曹玉书介绍证综指下跌0.1%，创业板指上涨2.0%，上证50上涨0. %。

行业表现前三为计算机（ .6%），电子元器件（2.7%），有色金属（2.2%），前期跌幅较大的TMT行业领涨。从仓位看，本周，绝对收益者小幅加仓，相对收益者小幅降仓，整体仓位有所提升。

市场观点：当前反弹的微观基础与宏观基础尚不具备我们此前提出当前的市场环境是经济与企业盈利的预期差不大，投资者的流动性预期面临边际调整，而这个因素是拐点性质，对市场将会有更大影响力。近期一系列经济、金融数据变化验证了我们的判断。我们认为后续需要继续关注金融体系去杠杆与信用债市场风险、股票市场的供给压力。当前市场尚不具备反弹的微观基础与宏观基础。目前出现了强势股跑输大盘的迹象，这需要投资者密切关注。从历史上看，强势股开始补跌，将带动市场下行。一旦强势股完成补跌，后面做空动能相对有限，市场也就具备了反弹的微观基础。投资者当前需要密切关注美国6月第一个周五公布的5月非农数据。非农数据的好坏将直接影响投资者对6月加息概率的判断，而并不一定需要等到6月美联储会议决议，这将是美联储加息不确定性落地的窗口。不确定性消除后，A股市场也就具备了反弹的宏观基础。

配置：高配景气行业，把握交易型主题行业配置：推荐从三条主线挖掘结构性机会，首先继续坚持“景气是最好的防御”，景气第一，估值第二，重点配置景气行业，但随着其估值水平偏离均值调整权重。重点配置家电、传媒、饲料、受益PPP的建筑与环保公司那么、细分行业关注受益于国家放开最高价格管制的血制品行业。其次，关注估值较低，且业绩稳健增长的板块。重点关注 月份至今，盈利预测有所上调的行业，推荐关注：医疗服务、计算机设备、汽车整车、环保工程及服务、医药商业等行业。

此外，关注高股息公司“稳稳地幸福”，关注近两年股息率大于 %，估值低于 0倍，同时一季度业绩增速高于10%的公司组合。

主题配置：军工科研院所改制及民参军进展提速的军工主题;建投迎来高峰期的城轨主题;受厄尔尼诺作用，今年全国汛期提前，台风季、梅雨季即将到来，推荐防汛抗涝主题；受益于相关政策逐步清晰，社会资本在无风险收益率下行时需求优质投资项目的PPP主题；国企改革主题；受益于国务院批示创新中心的上海科创主题；互联彩票主题。