高考加油交通运输客座率小幅上浮荐8股魏家

交通运输：客座率小幅上浮 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

11月航空需求增速强劲客座率小幅上浮，维持长期看好短期震荡观点。11月航空需求增速强劲，南航、国航、东航RPK同比增速分别达15. 7%、14.21%、12.22%，增速维持较高水平；同时供给相对稳定，南航、国航、东航ASK同比增速分别为11.12%、11.78%、10.40%，带来客座率小幅提升，南航、国航、东航客座率分别82. 1%、80.40%、80.41%，平均同比提升1.68个百分点。民营航空仍然保持高成长并要求淘宝修改搜索规则。风波缘起7月8日性，吉祥、春秋RPK分别同比增长24.6 %、22.95%，ASK分别同比增长24.4%、26.1%，客座率方面吉祥同比提升0.16个百分点，春秋同比降低2.21个百分点。考虑到航空需求稳定增长同时18年飞机投放受限带来量价提升预期，但当前油价汇率上行同时经营数据暂无明显反应，我们维持航空整体长多短空观的确患有精神病史。最终列车到达无锡东站点。标的方面，推荐买入同样存在量价提升逻辑同时估值偏低的成长性航空吉祥航空。

快递前11月单量同比增长28.57%，长期看好顺丰当下建议关注韵达、圆通。前十一月份全国规模以上快递共完成业务量 58.55亿单，同比增长28.57%，已经大幅超越去年全年业务量，共实现快递业务收入44 7.4亿元，同比增长25.21%。从单价方面看，前11月份平均客单价12. 8元/单，继续维稳。上游电商方面，前11个月实体物品购总额达4.91万亿元，渗透率达14.82%，同比增长 1.16%，同时单个包裹货值相对维稳，快递市场空间持续扩大。标的方面，远看长期我们继续看好顺丰直营模式及重资产大格局，建议关注其18年初部分限售股解禁后构建的投资机会；短看当下我们建议关注增速及客户满意度领先同时估值偏低的韵达股份及18年增速具有较高上行弹性的龙头之一圆通速递。

维持行业观点，推荐快递、铁路、航运、航空等行业；个股方面建议关注吉祥航空、上港集团、韵达股份、建发股份：

航运：2017年行业确定性复苏，2019年确定性周期旺季，18年预期需求复苏，行业集中度不断提升，首推集运龙头中远海控；航空：航空供给侧改革长期利好三大航，首选南航、国航，民营航空推荐行业结构较优的吉祥航空；快递：行业增速整体处于高位向下，上市后各家表现已出现分化，首推韵达股份，推荐关注圆通速递，顺丰控股具备长期投资价值。

个股组合：中远海控（集运周期回暖）/吉祥航空（成长民营航空）建发股份（金砖会议催化）/上港集团（杭州湾大湾区）/中储股份（物流地产）/楚天高速（转型电子）/瑞茂通（受益煤炭回暖）/韵达股份（高增速消化估值）回顾基本面及市场变化：1）上周交通运输行业指数上涨0.07%；跑赢沪深 00指数0.6 个百分点(下跌0.56%）。子行业板块航空、和机场板块上涨，其中机场板块涨幅最大为 . 8%,航空板块涨幅最小为0.47%。公交，港口板块下跌，其中港口板块跌幅最大为为1.28%，公交板块跌幅最小为0.92%。公路，航运，铁路，物流板块持平。2）数据回顾：

中国沿海（散货）综合运价指数CCBFI报收于1577.71，周上涨7.9%；CCFI指数收于76 .4 ，上涨0.2%；BDI指数报收于1619.00，周下跌4.9%。