商用车中报披露落幕各行业冰火两重天

商用车中报披露落幕 各行业冰火两重天

8月29日，随着最后两家商用车上市公司福田汽车、潍柴动力发布2011半年报

，中报披露事件告一段落。

多达15家的商用车整车及关键零部件上市公司中期报告显示，受国家宏观政策紧缩、通涨压力持续、橡胶等原材料价格大涨等不利因素的影响，商用车行业上半年不确定性加大，多数上市公司都出现了毛利率下降的情况，不少企业甚至增收不增利（即使是盈利能力最强的江铃与潍柴的净利润也只有个位数增长，低于营业收入增幅）。贯穿其中的几条主线则是，卡车相关类企业在不同程度上遭受重创；有重型发动机业务的上市公司，营收和利润就有一定保障；旗下有客车主业的企业，上半年业绩也不差。

客喜货忧

客（车）喜货（车）忧，是上半年商用车类上市公司半年报的突出特点。

卡车类上市公司2011半年度业绩报告

上半年，卡车行业刺激政策几乎全部退市（汽车下乡、4万亿工程、金融信贷宽松等等），利空政策扎堆。这造成月国内轻卡市场下降了4.31%，重卡市场下降了7.04 %，受此影响，福田汽车、江淮汽车、东风汽车、中国重汽济南卡车股份、曙光汽车、ST金杯、万里扬的业绩都有一定程度的下滑。

例如，福田汽车上半年销车35.8万辆，同比下降3.5%，整车毛利率下降3.22个百分点，净利润7.06亿元，同比大降38.45%；江淮汽车上半年营收增长了7.91%，但整车毛利率下降了3.31个百分点，净利润只微增了2.2%（5亿元）；江铃汽车虽然营收增长20%，但净利润只增长了3.53%（10.79亿元），整车毛利率下跌了2.3个百分点；东风汽车营收增长较快（14.8%），但净利润同比下降了22.97% (2.95亿元)。曙光汽车的车桥业务受卡车市场下滑和原材料价格上涨拖累，毛利率下降了1.63个百分点。即便是上半年总体业绩相对不错的星马汽车，毛利率也降低了1.12个百分点。

对于中期业绩不理想，各家企业普遍将其归结为国家优惠政策退出、GDP和固定资产投资增速放缓、银根紧缩、存贷款基本利率与存款准备金率多次上调、油价持续上涨、交通运输部燃油公告准入、车市透支等不利因素的综合影响。

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