商业零售一季度网络购物市场增速放缓荐股

商业零售：一季度络购物市场增速放缓 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

核心信息：201 年Q1中国络购物市场交易规模为 520.8亿元，较2012Q4减少17.1%，而与2012年同期相比则增长 6.6%，增速放缓；一季度络购物在社会零售商品总额中的占比为6. %。从络购物市场结构来看，B2C占比超过 0%，与去年同期相比提高了10个百分点;从购市场份额来看，天猫占比51. %，继续领跑B2C市场，京东商城则以4 .4%的份额稳居自主销售为主B2C市场首位。

大战如火如荼。谁将在一轮又一轮的角逐中更胜一筹 本周走势：截止周末，上证综指报收于2246.8 ，周涨幅1.87%，深成指报收于9071.16，周涨幅2.5 %。本周，零售指数上涨 .58%，跑赢上证综指1.71个百分点。子行业涨跌幅：百货（2.86%）、超市（4.58%）、连锁（4. 6%）。个股方面，涨幅排名靠前个股分别为中兴商业（16.98%）、津劝业（10.9%）、农产品（8. 9%）、美克股份（8.04%）、海印股份（7. 9%）；排行后五位的公司分别为兰州民百(‐1.29%)、飞亚达A(‐1.94%)、上海家化(‐1.95%)、南京中商（‐2. 0%)、老凤祥(‐ .17%)。

投资建议：零售企业12年年报和1 年1季报披露完毕。从零售公司一季报来看，零售行业整体增速仍然低迷。原因有二：首先，零售增速受到收入增速和CPI增速变化趋势的影响较大，而持续的经济低迷导致宏观经济增速和CPI增速都没有明显反弹迹象；第二，零售行业本身呈现后周期特征，约滞后于收入增速1年，由于12年经济呈现下行趋势，后周期特征的零售在1 年难有大幅反弹。宏观经济低迷以及零售后周期特征使得零售行业显示出低迷态势，重挫零售行业在A股市场的短期表现。基于此，我们短期内暂不推荐零售行业主流配置品种，而建议投资者重点关注具备业绩改善空间和拐点性质以及业绩释放确定性高的投资标的，以及抗周期性较强的稳定增长型消费品企业。五月我们重点推荐：上海家化（具备较强品牌优势和渠道推广能力以及抗周期特征）、银座股份（业绩弹性大，增长确定，要约收购催化剂）以及新华都。此外，我们建议投资者可以重点关注自有物业价值溢价较高、安全边际充分的百货企业。