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联讯证券：央行开展MLF缓解流动性焦虑 IPO节奏放缓 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

重点：央行开展MLF操作缓解流动性焦虑；IPO节奏放缓证监会暖风不断周二央行开展1年期MLF操作4980亿，利率维持在3.2%，完全覆盖6月到期的4313亿MLF。考虑6月美联储加息\季末MPA考核因素，资金价格或仍上涨；但预期早已存在,市场担忧反而可能缓解。

新股批文数量环比再降印证发行节奏放缓：上周五证监会核发4家IPO，总募资不超过15亿。叠加6月限售股解禁规模全年最低、《减持新规》延缓调养茶饮：疏郁茶减持压力等因素，股市的资金供需结构有望改善。

资金价格处在去年四季度趋势上行以来的高位（1）SHIBOR利率持续上升，其中隔夜上周上涨19.43bp，涨幅较大。

（2）债券方面，短融、中票收益率近两周走势较为平缓，处年内相对高位；企业债收益率近期走势平缓，站在这轮利率上行期的高点；国债到期收益率不同期限趋近，部分天数5年期收益率高于10年期。

（3）民间借贷利率年内下行近期报15.39%；P2P年内波动近期报8.29%（4）投资理财收益方面，余额宝连续三周高于4%，万能险利率与上月持平，非证券投资类信托产品预期年收益下行。

融资余额8600亿创下去年7月以来震荡区间底部，股票基金仓位临近一年内低点，偏股型、灵活型、股票型年内业绩中值为-0.59%、1.20%、-0.44%（1）基金仓位上，偏股票型基金股票投资仓位临近一年以来的低点。偏股型、灵活型、股票型基金仓位分别为72.73%、38.64%、80%，环比减少2.46%、1.94%、1.51%（6月6日数据）。

（2）基金业绩上，三类偏股型基金年内业绩中值为-0.59%、1.20%、-0.44%。

IPO核发节奏放缓，股市微观资金供需结构有望改善。

（1）上周新增投资者数量为18万人，周环比减少39.76%，创年内最低值；证券市场交易结算资金、股票期权保证金、融资融券担保金三类银证也叫“非核家园”转账变动净额分别为245亿、-1.85亿、-32亿；上证、深证成交额位于近两年来相对低位，A股净流出712亿，6月2日三大板块均实现资金净流入。

（2）本周限售股解禁公司共计39家，较上周增加8家；《减持新规》初显成效，减持家数和金额较上周有所下降，6月1日至6日21时，A股共有18家上市公司发布兜底增持公告。

风险提示：股市有风险，投资需谨慎