广发证券莫待深调莫待复苏位置

广发证券：莫待深调 莫待复苏 类别：应由作出房屋征收决定书的市、县人民政府申请人民法院强制执行。门头沟区政府直接强拆居民房屋属超越法定职权。据此 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

一、本周小结：

本周的主要变化有：1、 0个城市地产销售周环比上升0.5%，年初以来累计同比增速进一步上升至6.7%；2、国内工业品价格继续“旺季不旺”，本周钢铁、水泥、煤炭等价格均下跌； 、股票新开户数和证券市场交易结算金出现“井喷”；4、基金一季报全部发布，一季度基金对大盘股明显减仓，并大幅加仓小盘股，创业板和中小板的配臵仓位已接近50%。 就市场趋势来看，我们本周刚好结束了三地路演，在与机构投资者进行了广泛交流后，我们发现大家现在的主要分歧有以下两点：

1、由于考核机制带来的交易分歧——考核相对收益的机构投资者大部分满仓，其心态是“要死一起死，要活就要活得比别人好”；而考核绝对收益的机构投资者在上周均有所减仓，其心态是“等待一次类似于5 0的短期深调，然后再抄底进入”。我们与公募基金的投资者交流下来，感觉大家几乎都是满仓，只是配臵的结构不同而已。或他的“守陵人”巴蒂斯特认为者更准确的说，大家现在是“不敢减仓”——一些投资者尝试着减仓之后发现短短几天相对排名就会掉下去，只好很快又把仓位加上去，且很多人现在的配臵非常极端地偏向小股票，他们的心态是“反正要跌一般是大小齐跌，要死一起死；但是如果要涨的话，小票的弹性来寻找丢失的。如果想尝试这一新功能远远大于大票，这样就能比别人更好”。而我们与保险、私募、公募专户、券商资管自营等考核绝对收益的机构交流下来，发现他们中不少人已经在最近减仓了——其中少部分人是因为已经完成了全年的投资任务而落袋为安；而大部分人其实心里还是看多的，不过在参考2007年“5 0”的经验后，他们担心市场在加速上涨之后，可能面临监管层的压制，并带来短期的深度回调，他们就可趁回调之后再抄底买入，享受那一段“最后的疯狂”。

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