行业日常消费品猪价处于底部区域海参价格继续承

日常消费品：猪价处于底部区域 海参进一步确立了中线上扬走势；在欧元的带动下价格继续承压 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周农业指数微跌1.48%，板块估值趋于合理上周4月2 日至4月27日，申万农业指数下跌1.48%，跑输沪深 00指数1.46个百分点，跑赢中小板指数1.54个百分点，在申万2 个行业分类中排名第1 位。

2012年4月27日农业板块绝对PE和绝对PB分别为26.51倍和 .29倍，而2005年至今农业板块绝对PE和绝对PB的历史均值分别为4 .1倍和 .7倍，目前农业股绝对估值水平已远低于历史均值，农业股相对大盘PE和中小板PE也均已接近历史均值，板块估值趋于合理。

农业组合圣农发展—肯德基和麦当劳快速扩张，山东新昌策略供应商资格取缔，及欧圣农牧的设立将推升公司对两大客户肉鸡供应占有率，全产业链模式保证产品质量且成本最低，以产定销模式难撼动；随着“非公开发行募投项目“和“合资公司项目”的陆续投产，公司产能将集中释放。

壹桥苗业—公司今后数年将以海参养殖为发展重心，2011年500亩大苗存活率29%- 9%，公司已成功迈出转型第一步，今年上半年业绩有上调可能。

因大苗存活率与小苗存活率不具有可比性，今年下半年2700亩小苗产出将具有重要参考意义。

大北农—股权激励是核心团队与公司利益的二次捆绑，饲料新增产能恰逢行业高景气，农华101等种子品种进入放量期。

金新农—公司产能扩张适逢饲料行业高景气，预计今年一季度饲料销量超过9万吨，同比增长超过40%。公司开始加大高毛利种猪养猪业务的投入，是公司未来新的增长点。

隆平高科—以Y两优1号为主的四个超级稻品种和玉米种子品种隆平206进入放量期，少数股东权益解决方案指日可待。

雏鹰农牧—猪价已接近成本，反弹只是时间问题，养殖环节雏鹰模式将继续发挥优势，年出栏肉猪年复合增长率有望达到50%；冷鲜肉专卖店合作方案深得雏鹰模式精髓，在保障合作商利益前二转幽冥女提下，充分调动其销售积极性，并携手能人快速扩张。

行业动态初级农产品价格不改上涨趋势4月27日CBOT玉米5月合约结算价65 美分/蒲式耳，较4月20日上涨6.6%；4月27日CBOT大豆5月合约结算价1496.75美分/蒲式耳，较4月20日上涨 .5%；4月27日CBOT小麦5月合约结算价642.2美分/蒲式耳，较4月20日上涨4.1%。4月27日国内玉米现货价2490.45元/吨，大豆现货价4164.74元/吨，小麦现货价2184.29元/吨，除玉米价格小幅回落外，大豆和小麦现货价均不改前期上涨态势。

猪价处于底部区域，海参价格继续承压4月27日全国生猪和猪肉价格分别为1 .98元/公斤和2 .17元/公斤，较4月20日分别上涨0.8%和 .7%，猪价已处于底部区域，反弹只是时间问题；4月27日全国仔猪和二元母猪价格分别为 4. 6元/公斤和1716元/头，补栏积极性有限。4月27日山东烟台鸡苗价格和山东菏泽鸭苗价格分别为 .6元/羽和2.25元/羽，较前一周均下滑约15%左右。威海海参批发价进一步回落至168元/公斤，继续承压；威海扇贝批发价和鲍鱼批发价分别为7元/公斤和150元/公斤，维持低位。