高考加油机械制造混改方案成突破口荐11股魏家

机械制造：混改方案成突破口 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■混改将成今年重点，地方改革创新不断。

为切实推进国企改革，国家将混合所有制改革作为改革的突破口，2017年将成为“混改”之年。顶层设计方面，2016年7月26日，国务院办公厅发布《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》，正式提出预计三至五年后巩固加强一批、创新发展一批、重组整合一批、清理退出一批。随后发改委将东航集团、联通集团、南方电、哈电集团、中国核建、中国船舶和浙江省列为第一批混改试点，并强调在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工七个领域加快混改进程。12月10日中央经济会议又在原有的七个领域中重点强调了民航、电信、军工产业。

地方国企方面，上海以集团核心资产和优质资产为核心，通过资产证券化和混改提高资产的运行效率，尝试了注资、引入第三方重组、资产臵换等资产运作方式。

广东省设立国改创新基金，引入民间资金参与。辽宁省创新性地主动将部分国有股份出让给社保基金再向民间资如： 万福隆超市本转让，既推进了混改进程，又解决了养老金不足的问题。目前中央对混改尚未具体落实政策，各地仍处于尝试阶段。待明年混改方案落地，预计将有更大举动。

■全面深化国企改革，中央地方多点推进。

201 年11月，十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，揭开了新一轮国资国企改革的序幕。中共中央、国务院于15年8月印发了《关于深化国有企业改革的指导意见》成为国企改革顶层设计文件。为全面推进国企改革，中央和地方在多个方面尝试了国企改革。中央方面，国资委宣布在央企范围内进行包括改组国有资本投资公司试点、发展混合所有制经济、高级管理人员选聘及业绩考核等四项“改革试点”，后又扩大为十项。在中央文件指导下，上海、山东等省市政府积极尝试国企改革的思路和具体操作，出台了相关的指导意见和政策，比中央更早开始改革探索。

■机械行业：国企改革关注“大集团，小公司”类型的企业。

主题和个股机会层出不穷。在安全边际条件下，关注国企改革和传统往新兴产业转型带来的机会。传统行业下游减速明显，行业过剩产能仍较大，已无趋势性机会，需要关注积极寻求转型的传统优质公司及国企改革带来的机遇，传统行业关注国企改革和转型带来的个股机会，关注他们增长以及改革带来的弹性。国企改革我们主要关注“大集团，小公司”类型的企业，传统行业的企业在安全边际条件下关注转型弹性。

■机械国企改革投资策略：乘国企改革之风，关注混改机会国企改革是明年投资领域重要的确定性机会，我们的选股思路及框架如下：

一、对已进行改革的公司，重点关注是否转型新兴产业及后续资本运作情况；二、对于还未进行改革的公司，通过筛选以下线索：（1）各省市国企试点名单、（2）各地领导国企改革讲话、（ ）公告明确进行改革，还未具体实施的等，并多渠道验证，重点关注改革确定性较高的公司，尤其是“大集团小公司”类型资产注入预期较强的标的；基于以上选股思路我们重点关注的标的公司有：

机械行业：南方汇通、天地科技、郑煤机、烟台冰轮、大冷股份、安徽合力、京城股份；军工行业：中国船舶、北方股份、四川九洲、湘电股份。

■风险提示：国企改革相关进程慢于预期；