高考加油有色金属配置回归均衡风格荐7股魏家

有色金属：配置回归均衡风格 荐7股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

有色金属板块连续7个月跑输沪深 002季度已过大半程，其中4、5月成为有色金属板块连续跑输沪深 00指数的第6、7个月度。在此之前，有色板块从未有过的连续7个月持续跑输。

5月下旬，工业金属出现了基本面小幅改善的迹象5月中国SHFE铜库存已经出现较为明显的下降,保税区铜库存从年初的万吨至5月份下降至60万吨的水平、LME注销仓单已经高达25万吨水平、中国铜贸易升水已经显著改善，我们认为铜金属的供需关系有所修复，铜价在6月下跌的风险已经相对收窄。但中期仍然面临要高度重视风险，如 季度消费淡季时候铜价可能再度面临下行压力。

稀土上游：去库存预计延续至 季度我们仍然认为上游公司缺乏机会，主要是企业去库存速度并不理想，同时在稀土价格一路下跌的过程中，暴露出行业链条中的库存仍然较为严重，预计本轮稀土行业去库存至少要持续到 季度后半程。

板块回归均衡的配置风格我们认为板块目前的位置尚缺乏市场显著认同的成长股票。如果6月上旬延续5月的市场风格，我们认为在6月中下旬，部分短期透支估值的股票会面临短期回调的压力其中大部分项目在1分钟内完成。。因此相比较5月，我们建议适度的在短期降低新经济、新能源概念的配置权重。整体子板块的配置回归均衡的风格。在6月里，我们的关注点是前期的新能源、新经济的入场资金是否会在某个时点退出？持续跑输的黄金子板块什么时候有反弹的契机？