高考加油半导体电子设备从苹果财报我们读出了什么荐魏家

半导体、电子设备：从苹果财报我们读出了什么 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点从苹果财报我们读出了什么？北京时间2月2日，苹果公司发布了2018财年第一季度财报。这是一份史上最佳的季报，88 亿美元的营收与200亿净利润均为历史新高。我们从价、量、市场三个维度解读苹果18财年一季度报告：1）价格端，17年下半年开始终端ASP提升对业绩贡献显著，但廉价iPhone推出后逻辑将趋于弱化；2）出货量，回顾过去iPhone超级周期从来都是“量“的逻辑而非“价”的提升，我们看好价格向甜蜜点调整与未来多个新功能带来的销量刺激，有望成为全年亮点； ）市场端，非中国市场在当地消费升级加速与品牌集中度提升双重推动下，有望复制国内市场的发展路径，给予领导品牌销量持续增长动力。

苹果公司盈利能力的快速提升离不开供应链的紧密配合，苹果对下一季度业绩预期平稳，龙头供应链企业的盈利有望保持稳健高增长。同时在供应链平台化的趋势之下，部分优秀零部件企业未来数年的盈利增长将有极高的能见度。因此，在行业空间明确、企业竞争力佳的背景下，当前几大电子龙头均应具有匹配其业绩增速的市值表现，前期板块下跌较多，当前也已经逐步进入到合适的价值投资区间。

半导体：关注全球IC封测高景气度日月光2月1日召开法说会，2017年日月光集团（以美元计价）合并营收为年增12%当时认为是作假、毛利率19.7%，其中IC封测业务营收年增6%，毛利率26.6%，对2018年展望乐观。作为全球的IC封测龙头大厂，日月光的高增长也代表全球IC封测市场的高景气度，日月光拥有全面的封装产线以及系统级封装解决方案，高速运算、汽车等新市场成为继后的新亮点。中国大陆IC封测产业链2017年同样也是业绩改善明显的一年，我们认为伴随着区块链计算、汽车、AI等新IC需求的涌现，以及随着越来越多的晶圆厂落地大陆，本土IC封测厂将迎来新的发展机遇。

推荐标的消费电子：蓝思科技、大族激光、立讯精密、欧菲科技；半导体：三安光电、长电科技、扬杰科技；被动器件与PCB：艾华集团、火炬电子、景旺电子；显示：京东方A、精测电子。