幸福快乐化工推荐半导体国产化板块及低估值周期龙头依依不舍

化工：推荐半导体国产化板块及低估值周期龙头 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

主要化工品涨跌幅情况涨幅前五：苯胺（华东）(9.95%),甲醛(华东)(5.85%),乙二醇（华东）(5.60%),甲醇(华东)(5.14%),丁苯橡胶(华东)(4.88%)跌幅前五：B (国产)（-8. %）,TDI（华北）(-6.14%),制冷剂R22（浙江地区低端）(-5.71%),烧碱（华东）(-4.76%),己二酸（华东）(-4.1 %)上周行情回顾上周化工行业表现弱于大市，申万一级化工指数跌幅2.51%，上证指数和沪深 00分别下跌1.26%和1.26%；6个二级子行业涨幅全部为负； 1个三级子行业中，5个涨幅为正；其中，维纶、钾肥和无机盐涨幅居前。

原油：本周Brent和WTI油价分别同比上涨1.65%和1. 4%至7 .78美元/桶和68.29美元/桶，突破近三年多高点。我们认为本轮油价上涨的驱动因素主要包括：

（1）数据显示供需基本面持续改善：OPEC及非OPEC减产执行率高（OPEC 月减产执行率达16 %）， 月全球石油供应减少12万桶/天至9780万桶/天，全球原油消费增长偏刚性，库存下降（OECD商业原油库存28.41亿桶，较五年均值高 000万桶，预计5月达到或跌破均值）。（2）各大产油国期待油价上涨，符合各方利益。据报道沙特希望油价达到美元/桶。（ ）地缘政治及突发事件催化：如库尔德地区公投、沙特反腐、利比亚输油管道爆炸、叙利亚问题升级、伊核协议续期前景不明朗等等。（4）美元贬值。（5）美国页岩油边际成本支撑。下一步需紧密跟踪的变量是：（1）5月12日伊核协议能否延续。（2）6月OPEC会议审查减产协议，下步方向。（ ）美国原油产量、钻机数变化。（4）各不稳定事件进展。

甲醇：本周甲醇上涨5.14%至 070元/吨，主要由于 -5月份为国内装置检修季鼓励品牌连锁经营企业参与社区商业建设，供应减少，而油价上涨，煤化工经济性提高，甲醇需求向好，支撑甲醇价格。

环氧丙烷：本周环氧丙烷继续上涨4.47%至12850元/吨，主要由于北方装置开工降负荷检修，现货供应紧张，价格连日调涨。后续其他装置仍有检修计划，短期近期推荐公司及主要观点由于中美经过严格谨慎的审查和修订程序完成的。贸易摩擦“且战且谈”、中东叙利亚问题升级、伊核协议前景不明、美对俄制裁等，牵涉全球各大经济体、利益集团博弈，不稳定因素徒增，扰动全球大宗市场，以及对经济增长的担忧。我们认为当前市场波动较大，选股难度大增，推荐受益半导体国产化的成长板块以及低估值的周期板块。

（1）半导体材料板块：中兴事件持续发酵，国家发布一系列政策支持半导体行业的发展。全球2017–2020年间预计投产62座半导体晶圆厂，其中26座设于中国大陆，占全球总数的42%。下游半导体制造厂商发展有望超预期，长江存储已经进入量产准备阶段并且获得第一笔订单，中芯国际在28nmHKMG良率提升和14nm研发上进步明显。国家大基金积极促进行业整合，协同发展。在国家战略支持与下游半导体制造大发展的背景下，国内相关半导体材料公司有望加速替代，迎来黄金发展期。看好电子特气、湿化学品、CMP材料、大硅片等领域陆续放量。

推荐具备核心材料技术、切入核心客户、大基金助推导入加成的相关标的，重点推荐雅克科技、飞凯材料、江化微、上海新阳、鼎龙股份、晶瑞股份。