日常消费品规模猪场持续扩张猪价预期低迷了

廊坊的态度很谦卑：北京有没有重大的交通规划 日常消费品：规模猪场持续扩张 猪价预期低迷 -12 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

二季度猪价预期持续低迷14年以来，市场出现三个异常，一是猪价在月旺季同比下跌16.6%；二是母猪存栏仍在4908万头高位，三是仔猪价格止跌走稳。考虑到母猪高存栏和仔猪积极补栏，我们认为，二季度的生猪出栏供给压力较大，由于二季度是需求的淡季，节日需求较少，而且6月开始猪场将面临高温和疫病压力，出栏量将增加，因此我们认为二季度生猪市场供仍大于求，价格维持低迷。

猪周期异常的动因：规模化养殖大扩张我们认为规模猪场扩张对猪周期的冲击体现在：一是仔猪价格被平滑，补栏异常，导致生猪出栏节奏异常。年仔猪和生猪价格的相关性系数为0.95，年仅为0. 9；二是母猪淘汰放慢，带来持续的供给压力。猪场规模的持续扩大带来了稳定的母猪需求，母猪存栏量并未迅速下降，这可能是14年春节旺季猪价大跌的原因。目前，规模化养殖企业仍在持续补栏，通过亏损淘汰小户，寻求建立新的行业规则“规模猪场主导定价，长期订单稳定价格”。展望未来，在长订单和高效率的门槛面前，散户恐怕再难以立足。

我们预计2014年猪价将比201 年下滑%我们认为，受到政府补贴、规模化猪场放量的影响，2014年母猪存栏量的下降将是缓慢的，因此猪价低谷期也将被延长。结合对需求较为稳定（牛羊肉价格高企和禽肉需求较差）的判断，我们预计2014年生猪均价可能同比下滑%，均价约1 ..4元/公斤（1 年为15.11元）。我们认为对规模化养殖企业来说，在2014年缩短养殖链将是更好的选择。也就是尽快压缩存栏时间，降低仔猪育肥比例，提高资金回款速度。