汽车汽车及零部件行业周报产销低谷旱情似火了

汽车：汽车及零部件行业周报 产销低谷 旱情似火 -26 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

内容提要：

行业业绩2010年2月国内汽车产量为120.62万辆，相比1月161.48万辆，环比下降25. 1%；2月汽车销量为121.15万辆，环比1月166.42万辆下降27.21%。2月出口环比大幅下滑，为29.7%。总结2001年以来状况，相对于全年他各月，2月是产销洼地。

年报数据已发布年报的整车制造企业平均营业收入157.68亿元，净利润5.7元，平均每股收益0.60元。零部件行业平均营业收入19.55亿元，平均净利润1.95亿元，平均每股收益0. 7亿元。

投资组合业绩抢眼长安汽车2月份单月共生产汽车16.01万辆，销售16.17万辆，产销数据再次实现大幅增长。其中，重组融入“大长安”阵营的昌河、哈飞，月产销均强势增长。长安拟定新能源发展计划。新能源、小排量和重组兼并效应组成长安汽车高增长新三驾马车。

热点关注西南旱灾影响轮胎以及车用橡胶零部件产业；新能源汽车企业提前布局。

投资组合评述从2010年 月22日至26日的市场运行态势分析，沪深 00指数微跌1.97%，重点推荐公司投资组合跌幅2.66%，大于沪深 00指数，恰与汽车整车行业跌幅相同。投资组合指数本周表现弱于大势。

沪深 00、汽车整车行业、零部件行业以及重点公司投资组合动态市盈率为18.7 倍、25.29倍、 5.1 倍和21.91倍。投资组合估值水平与沪深 00指数相比，显然比汽车整车行业更为合理。

1．行业业绩2010年2月国内汽车产量为120.62万辆，相比1月161.48万辆，环比下降25. 1%；2月汽车销量为121.15万辆，环比1月166.42万辆下降27.21%。2月出口环比大幅下滑，为29.7%。

近年，除2009年2月受经济刺激政策的影响，当月汽车产销量出现环比上升的特殊情况外，2005年至08年4年中2月份的汽车销量均出现过环比下降情况，降幅最大的年份是07年22.86%和08年22.72%。产量情况与销量类似。总结2001年以来状况，相对于全年其它各月，2月是产销洼地。

摔倒在酒店台阶旁 细分行业业绩，2月份乘用车销售94.29万辆，环比下降28. 5%，同比增长55.25%，其中交叉型乘用车销售22.4 万辆，环比仅下降11.05%，同比增长67.51%。从2010年起，对1.6升及以下乘用车的购置税按7.5%征收，优惠幅度降低了2.5个百分点，但是从数据看，此类车型继续扩大市场份额，超过2009年的70%达到72%，销售持续走强，延续了微型客车2009年以来的销售高增长势头。商用车销售26.86万辆，环比下降22.87%，符合月度销售规律。

2月份汽车产销亮点还有乘用车自主品牌与合资品牌市场销售比例关系发生了变化。乘用车销售占销售总量的50.6 %，47.74万辆。其中，自主品牌轿车共销售20.22万辆，占轿车销售总量的 2.45%。

图1：年汽车逐月销量对比（辆）数据来源：《汽车工业产销快讯》，西南证券2．行业板块及投资组合市场表现行业板块汽车整车及零部件公司多集中在 月和4月发布年度报告，截止 月底，行业内共有福田、长安汽车、一汽轿车等整车上市企业和福耀玻璃、三环股份、中鼎股份、江苏国泰等10余家零部件上市企业发布2009年年度报告。

已发布年报整车制造企业平均营业收入157.68亿元，净利润5.7元，平均每股收益0.60元。福田汽车表现出色，营业收入达448.40亿元，净利润10. 7亿元，每股收益1.1 2元。

行业周报/汽车及零部件行业零部件行业中福耀玻璃营业收入高达60.79亿元，净利润11.18亿元，每股收益0.56元。

行业平均营业收入19.55亿元，平均净利润1.95亿元，平均每股收益0. 7亿元。