川财证券短期调整空间有限关注低估值蓝筹的

至少不会太“赤裸”。　　材料涨价空调或将水涨船高?　　正是一波未平一波又起 川财证券：短期调整空间有限 关注低估值蓝筹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

川财策略周观点：

短期经济回落预期延续，但低库存背景下供给侧改革的推进使得短期经济仍有韧性，当前市场风险偏好维持、流动性维持平稳等使得短期市场进一步调整空间有限，面临探底回升，业绩仍是主线。部分城市出台房地产限售新政，调控升级，使得短期经济回落预期进一步增强，IPO有所加速及监管趋严等对短期风险偏好有负面扰动；但供给侧改革的持续推进使得周期性行业业绩改善预期持续、当前市场风险偏好维持、流动性平稳等因素仍支撑市场；市场短期调整空间有限，建议继续均衡配置低估值蓝筹和成长。

市场趋势的核心变化因素：

（1）9月22日至今，重庆、南昌、南宁、长沙、贵阳、石家庄等城市均发布楼市限售新政：重庆和南昌要求，新购住房取得不动产权证满两年后才能上市交易；南宁限售两年针对二套及以上住房；长沙和贵阳要求购房满三年方可交易；石家庄要求新购住房（含新房和二手房）五年内不能上市交易；楼市限售新政将进一步使得房地产销售面临回落压力，由此对房地产投资及短期经济有较大的压力，短期经济回落预期仍延续。（2）9月22日，证监会表态严厉惩处资本大鳄利益输送等行为，进一步完善并购重组信息披露规则：

上市公司控股股东等须在重组预案中披露重组实施期间的减持计划，而参与交易的合伙企业等，信息披露须穿透至最终出资人。（3）央行继上周净投放2600亿之后，一周继续大幅净投放4500亿，连续两周净投放7000亿。