医疗保健医药上市公司年半年报分析DG

医疗保健：医药上市公司12年半年报分析 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

截止到8月 1日，医药上市公司半年报已经公布完，我们对184家有可比数据的公司进行了统计分析。

投资要点：

2012年半年报统计：剔除原料药后，医药板块收入增速2 .99%，利润总和增速15.09%，归母公司净利润增速15.0 %，扣除非经常性损益后净利润增速16.45%，医药板块盈利能力正在回升。医药板块月收入增长17.5%，归母公司净利润增长8.5%，扣非后净利润增速为9. 9%；剔除原料药后，收入增速2 .99%，归母公司净利润增长15.09%，扣非后的净利润增长16.45%。

暗黑惊世裂变 《黑暗契约》国际版今日开服化学原料药：净利润下降26.87%，原料药市场持续低迷，海普瑞、华北制药、东北制药、浙江医药拖累了板块利润增长；化学药制剂：收入增长29.99%，净利增长17.66%，扣非后净利增长14.67%，增速正在回升，降价等政策得到消化；中药：收入增22.79%，净利润增长18.6%，中药持续稳定快速增长，受政策影响小，部分公司凯宝、红日等受益于限抗政策；生物制药：收入增19.6 %，利润增长19. 8%，长春高新、通化东宝、舒泰神、利德曼都有较好增长；医疗器械：收入增长22.75%，扣非后净利增长1 .74%，表现欠佳；医疗服务：收入增20.4%，净利增18%，扣非后净利增28.59%，爱尔眼科受手术风波影响，增速放缓；然而迪安诊断、泰格医药、通策医疗都增长很快，医疗服务板块标的增在增加。

医药商业：收入增长20.77%，净利增长2 . 7%，扣非后净利增长 0. %。其中国药一致、瑞康医药、嘉事堂均有快速增长。

不少公司业绩增长突出。上半年有48家医药上市公司利润增长超过20%，20家公司利润增长超过50%，其中大部分缘于主业增长；投资建议。我们认为医药板块全年收入利润增速回升趋势不变，长期向好趋势不变，建议仍然重点投资于1、基本面优质、成长性确定，下半年能完成估值切换的个股。2、基本面在底部，估值低，后续逐步改善的个股：

风险提示：医药板块估值受市场情绪影响；受政策影响较大。