行业服装纺织纺织服装原材料周报

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[摘要]

投资建议对于强周期的化纤个股的投资时机，我们一直强调淡季是更好的介入机会。由于上半年旺季时氨纶和粘胶短纤价格就开始并且持续下跌，下半年月的传统旺季价格上涨的可能性降低，因此化纤个股再次介入的时间可能需要等到11月以后。

行业点评涤纶：本周涤纶原材料和涤纶短纤价格保持震荡走势，长丝价格大跌。涤纶原材料PTA周平均价格小跌48元至7 00元。涤纶短纤周平均价格为9612元，较上周下跌68元。长丝价格全线下跌，其中涤纶DTY周平均价格下跌2 0元至12 00元。目前涤纶厂家均保持低库存状态，我们预计短期内涤纶产品价格仍然将在底部震荡；粘胶：行业统一提价导致粘胶短纤本周价格再涨250元至17700元，棉短绒价格保持在7500元，而人棉纱价格又涨200元至24200元；粘胶长丝价格也小涨50元至 5 00元。在市场逐步临近旺季的情况下，粘胶短纤企业具备提价的客观条件；但是粘胶短纤价格在上半年市场旺季表现不佳，主要原因还是市场的真实需求没有想象的那样好，因此我们仍然维持之前的预期不变：即下半年粘胶短纤价格仍然难有起色；氨纶：氨纶原材料PTMEG和纯MDI价格分别为25600元和17500元，氨纶40D报价仍然维持在51000元。旺季来临，预计短期之内氨纶价格保持稳定的可能性较大，但中期价格仍可能继续下跌；棉花：本周中棉 28指数下跌89元至18040元；Cotlook远东指数本周上涨0.18美分/磅至92.05美分/磅；纯棉40S纱线指数再跌200元至27 00元。由于全球棉花增产，棉价高企严重影响棉纺企业效益，我们维持原有判断看跌未来棉价；行业分析：我们认为10年全年主要原材料价格走势将呈倒V形，尽管如此，全年均价将超过09年，因此维持2010年全年企业收入上升，毛利率下降，全行报告称东南亚经济体成外籍专业人才掘金地业利润增幅小村民需要向林业部门申请。于09年的判断不变。

市场即将进入9月，旺季越来越近，这是近期粘胶短纤价格上涨和氨纶企业造势提价的主要原因。我们仍然维持之前的预测不变：粘胶短纤和氨纶价格上半年旺季即开始下跌，预示着真实需求并没有市场想象的那样好，因此下半年价格走势仍可能继续下跌；如果棉价下跌，由于“买涨不买跌”心理影响，整个棉纺产业链销售将受到影响，我们预计直至棉价平稳后才能恢复正常，而纺织行业在棉价下跌过程中效应也会持续下降；但棉价下跌企稳后将给明年行业和企业发展打下良好基础。