行业许一览资金紧张债市整理股市走强转债热销

和讯特约

本周上交所市场高位整理，周五上证国债收于126.68点，较上周上涨了0.05点，全周共成交了11.04亿元，较上周有所萎缩。上交所企债市场窄幅整理，周五上证企债指数收于143.53点，较上周上涨了0.05点，全周共成交23.56亿元。从走势图上来看，最近几个交易日国债市场和企债市场结束了前期快速上涨，展开了整理。

转债市场上，本周(,)250亿元正式发行，数据显示本次(,)转债有效申购总需求高达2.61万亿元，上和下冻结资金共计5622.59亿，中签率仅为0.82%，超额认购倍数高达122倍,成为首个超额认购倍数过百倍的超百亿大盘转债发行。这一结果完全符合市场预期，且不是偶然的。一是目前市场资金面仍然整体充裕，工行转债必然成为大型机构投资者必须配置的资产之一;二是在该券的发行期间股市同样是飞翔在篮筐上的动物....前者进攻端贡献更多不断走强，长期投资工行转债必将带来不菲的稳健;三是(,)转债的低开高走使投资者对工行转债充满了信心。如果该券开盘价格较为合理，投资者可以逢低吸纳。

资金面上，本周到期资金为1000亿元，央行通过公开市场操作向市场净投放700亿元资金。从的情况看，质押式7天品种利率冲高回落，全周最高利率达4.431%，前半周的加权平均利率一度超过了3%，后半周则略有回落。这显示出受到工行转债申购影响，本周市场资金面一度紧张，但随着周五申购资金的解冻，市场资金面再趋宽裕。不过，目前市场资金面适度宽裕的局面尚未发生根本性的逆转。

总体来看，近期资金面受工行转债发行及长假因素影响略显趋紧，再考虑到股市持续走强的翘板效应，短期债市或将维持整理行情。80%的新生入学时所购买衣服类花销在2000元左右；在2500元左右；还有超过70%的学生大一刚入学就购买笔记本电脑不过未来市场资金面仍将保持适度宽裕，下半年债市有望维持牛市行情。建议投资者可重点关注可转债市场，积极参与新券的申购，并在二级市场上逢低吸纳接近百元的券种进行中长线投资。(本文作者为许一览 FRM AFP，供职于交行上海市分行)

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