行业电气设备政策与细则频出荐股

电气设备：政策与细则频出 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

月度投资观点：5月，各类政策与细则频出，改革在电力及相关行业中有序落实推进。我们维持此前预判：未来一段时期，基建投资或因GDP考核被淡化而趋于谨慎，电动汽车、轨道交通、工业自动化、核电等对经济增长、环境治理、产业升级、区域经济均衡发展等改革着力点有显著贡献的产业有望迎来较快发展，为电力设备与新能源行业上市公司带来新的发展机遇。

建议对结构性投资机会与精选个股采取并重策略。建议重点关注：特高压、农配、智能化相关细分领域的投资机会，以及业务结构优化与新市场拓展对上市公司业绩成长的利好影响。重点推荐：远东电缆、平高电气、万马股份。

行业趋势观察：三部委印发《能源行业加强大气污染防治工作方案》，促能源结构清洁化，核电、分布式能源、特高压、电动汽车等细分市场将加快发展。国“4交4直”特高压线路纳入能源局12条跨区送电通道规划，其中淮南—南京—上海特高压交流工程已开工。国拟引入社会投资参与建设电动汽车充电桩与分布式电源，将促进设施投资建设与运营管理优化，利好行业健康发展。

产业发展动态：发改委新批 0个由社会资本投资的分布国际社会对本世纪的气候变化已经达到了最高程度的关注式光伏项目，支持分布式产业发展；上海地方光伏补贴政策公布，光伏风电发电可获连续5年奖励。中广核纳米比亚湖山铀矿进入采矿生产阶段，将为我国核电产业发展提供原料供应。西门子发布“2020公司愿景”，将专注于电气化、自动化和数字化战略开美无限期推迟巴Ⅲ展。

行业数据追踪：

1）1～4月用电量同比增长5.2%，电源、电工程建设投资同比分别下降22.5%、增长9.5%。我们预计，全年用电量将增长7%左右，电投资将增长10%～15%，电源投资总量同比下降概率较大。

2）5月汇丰PMI终值收于49.4，居荣枯线之下，制造业市场需求走弱。

）5月光伏产业链价格大体稳定。

4）中国已成全球最大光伏市场，201 年新增光伏装机容量占全球 1%。我们预计，未来1～2年，中国有望继续领衔全球光伏市场。

维持行业“增持”评级，并提示风险：1）经济复苏放缓，工控与节能板块下游行业需求或增长有限，市场竞争加剧或致产品价格下降、订单交付延期。2）电与新能源建设投资规模或低于预期。 ）电领域的改革不能完全排除试错风险。