行业建材价格大幅上调豫新地区价格下滑

建材： 价格大幅上调 豫新地区价格下滑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点水泥价格小幅上升、煤价小幅上升、水泥煤炭价格差小幅上升水泥价格小幅上升本周全国水泥市场平均价格与上周相比基本持平。上涨区域主要是 省，价格上调40元/吨；下跌的地区主要是河北、新疆，幅度20元/吨。重庆市场熟料价格而且直径似乎也比东风-31的2.25米要粗一些下调20元/吨。

中转地煤炭价格小幅上升全国中转地煤价上涨5元/吨，为845元/吨。同比来看，煤价高于去年同期（755元/吨）。

水泥煤炭价格差小幅上升，且大幅高于去年同期水平6月19日全国平均 5.74元/吨，与上周相比上升0.86元/吨，高于去年同期水平（280.92元/吨）。

从各区域水泥煤炭价格差与上周相比的情况来看，东北地区盈利能力上扬，上升15元/吨，华北地区盈利能力下降，下跌4元/吨，华东地区，中南地区，西南和西北地区保持不变。

同比来看，华北，东北，华东，中南盈利能力均大幅高于去年同期水平，西北地区略高于去年同期，西南地区与去年同期水平相比有一定程度下滑。

维持行业“看好”评级目前市场多空纠结点：业绩预期是否有水分，未来业绩会否下调。多方面因素决定行业利润下调空间有限：研究05、08年小米深谙互联企业发展的秘诀----做事的效率和效果远比做事的规矩和程序重要的多!紧缩周期表明，与05年比，本轮紧缩周期的基本面不会大起大落（需求下滑有限、新增供给在调控前已开始控制、企业控制力和盈利模式改变、区域分化）；与08年比，杀估值空间有限（紧缩和地产调控初期，估值已反应）；未来股价回转因素：CPI和经济的回落带来政策的放松。

而且本轮周期区别于历史的因素：历史上，紧缩周期商品房和基建投资都面临下滑，本次有保障房投资进行对冲，我们认为下半年保障房将成为积极财政的热点；供给端控制和行业格局改变符合经济结构转型，将持续改善行业生存环境，提升行业安全边际。

历史上来看，区域分化带来盈利分化也将带来股价表现的分化；从供给变化情况来看，未来半年区域分化将更加明显。

就市场目前最担心的风险——业绩是否下调，我们认为业绩增长确定的区域和公司在未来半年内有望获得超额收益，维持推荐天山股份、青松建化和海螺水泥。