高考加油大通证券ST系摘帽潮解析魏家

大通证券：ST系摘帽潮解析 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

2012年7月初，上交所、深交所分别修改了股票上市规则，对"ST系"影响较大。起初市场认为退市制度的修改将大幅扼杀"ST系"，但通过一个月的反省之后，资金开始重新疯狂介入"ST系"，8月1日至8月27日，除*st外，"st系"整体涨幅9%，远超过市场主要股指。

主要观点：

通过本次上交所和深交所明确省级水利建设基金延长征收时间、拓宽征收渠道的具体措施；建立省级水利前期工作基金的制度改革来看，对于st的摘帽似乎变的更加放松一些。从上交所来看，以往st摘帽需要相对严格的财务条件，如表1中的前三项是需要消除的，才能申请撤销st。但从新修订的规则来看制约st摘帽的主要则是在表1中的第二项"生产经营活动受到严重影响且预计在三个月内不能恢复正常",这个改变，将关注点从企业主营业务是否实现盈利，转移到企业经营是否正常上面来。深交所亦是如此。因此从规则制度来看，之前市场所预期的管理层将"严惩"st系已经转变成st摘帽预期大增的行情。

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通过制度的修正可能出现st摘帽的行情，因此我们统计了已经公布中报的st股票，如果因为"生产经营活动受到严重影响且预计在三个月内不能恢复正常"而被st的股票，那么在中报归属母公司净利润正增长且收益为正的公司中，有可能会出现因公司经营恢复正常而被摘帽的可能。详情参加表 .风险：

"摘帽"股业绩风险，以及上交所新规的1、 、4、5、6项和深交所的2、 、4、5项；投资者非理性炒作风险。