高考加油工业综合基建回暖有望持续魏家

工业综合：基建回暖有望持续 201 -0 -09 类数数保证一拖拉库别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点地产调控即将实施，基建回暖有望持续今年前两月，房地产行业延续回暖趋势，销售和新开工增速都大幅回升，主要地产公司销售继续抢眼。然而，房地产调控新政给房地产的回暖再次蒙上阴影。

我们从两个角度分析此次地产调控对建筑行业的影响：

第一，地产调控不利于房屋建设、地产园林和住宅精装等行业。这几个行业都直接和房地产投资及房地产项目进度相关，会直接受此次调控影响。但我们预计上市公司受到的冲击会相对较小。普邦园林的客户多为大型地产龙头，前五大客户业务占比接近50%，受调这里或许有对的同样也有错的控影响会相对较小；棕榈园林的市政园林业务开始加速，一定程度上会弥补地产园林业务的下滑；广田股份精装业务以恒大地产等龙头开发商为主，受调控影响会相对较小，同时公司积极向公共装饰拓展取得成效，公装订单占比已达到50%。

第二，地产调控的实施有助于基建景气的进一步回升。受财政约束，政策重走老路大规模基建刺激的可能性虽小，但在地产受控的情况下，保增长和换届效应的着力点必将倾向于基建领域，公路、水利水电、铁路、城轨、公共设施都是潜在着力点，对苏交科、中国水电、隧道股份等构成利好。

2月投资整体平稳，基建地产投资回升201 年前两月，固定资产投资（不含农户）总额为2.57万亿元，同比增长21.2%，整体保持平稳。制造业投资依然低迷，不利于以轻钢为主的钢结构行业复苏；制造业中化学投资相对高增长，有助于维持化学工程的景气度。房地产和基建投资在经历去年底的回落后重新回升。

一周市场回顾受地产调控新政影响，本周建筑、建材、房地产等相关行业跌幅较大。全周建筑行业下跌 .97%；同期上证综指下跌1.7 %，深圳成指下跌 .78%。

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