高考加油广发证券资本视角看新零售的三大提升魏家

广发证券：资本视角看新零售的三大提升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

一、一周“主题说”：资本视角看新零售的“三大提升”2018年1月23日，家乐福发布公告称，腾同时在实际工作中也时时起到了警示的作用。认真贯彻执行上级决定和决议讯与永辉将对家乐福中国进行潜在投资。我们认为，家乐福中国引入腾讯永辉表明了腾讯的新零售版图进一步完善，行业竞争加剧，线上线下融合速度有望加快。

当前阶段，基于国内一级市场和中美比较视角来看，各路资本在新零售领域的关注度提升较快：1）从国内一级市场看，新零售融资轮次偏早期，无人零售领域最受青睐；2）从中美比较看，中美形成零售市场趋同的对阵模式。

主题策略层面，我们认为，新零售模式在17年已经得到资本认可，在互联巨头投资加码和科技革命加速变化的背景下，18年新零售领域有望在集中度、科技渗透、农村覆盖等方面有所突破，建议从三条“提升”主线把握新零售主题投资机会：1）市场集中度提升主线。阿里、腾讯竞争加剧倒逼线下零售商整合加速，建议关注新零售不知道里面是什么布局较早且扩张空间较大的零售业龙头，如天虹股份、永辉超市等；2）科技渗透率提升主线。人工智能、物联、大数据等新兴技术不断突破助力新零售落地，建议关注新零售基础设施领域公司，如思创医惠、石基信息等；3）农村覆盖率提升主线。乡村振兴与精准脱贫政策加码，线上线下合作不断深化。受益标的包括苏宁云商、步步高、家家悦等。