高考加油公用事业看好融资环境改善需求扩张荐5股魏家

公用事业：看好融资环境改善+需求扩张 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

投资组合：聚光科技+碧水源+上海洗霸+国祯环保+金圆股份民企座谈会对症下药，看好融资环境改善+需求扩张总书记民企座谈会对于环保板块意义尤其重大：1.融资难融资贵问题有望大幅改善；2.营造公平竞争环境，构建亲清新型政商关系，利好民企项目竞争、推进、汇款等多个环节； .保护企业家人身、财产安全，疏解股权质押问题等。另一方面，中央政治局会议判断当前经济下行压力加大，部分企业经营困难较多，预计基建补短板或将加大，同时PPP模式将再获鼓励。

目前已经可以看到多个省市、多个部委正密集出台政策、调研民企以落实中央会议精神。

年初至今环保板块跌幅近50%，跌幅居全行业第一名；基金持仓跌至0. %，连续8个季度下滑；行业PE（TTM整体法）17倍，为201 年以来最低点附近。市场的核心质疑在于民企融资难、地方负债及PPP模式等问题。从目前时点向后展望，我们有几个重要判断：1.融资环境改善是政策既定方向、2.环保作为“基建短板”领域需求将继续扩张（包括污水、固废、危废、黑臭水体、流域治理等） .地方隐性债务梳理即将公布、PPP模式仍被政策所鼓励。

环保板块受宏观政策影响较大，目前政策上的边际变化已经非常显著、而且我们预期后期多方向政策的叠加效应只会大幅超出市场预期，而非市场所担忧的“短期无实质变化”，这就像去年就出了“去杠杆”、市场没想到会对板块影响如此之大一样。特别的，目前环保公司在手订单充裕，若上述判断逐步兑现导报讯（ 吕寒伟 通讯员 徐荣琪　戴伟平）出国淘金被骗后，则环保公司不但盈利存上调预期，估值亦有提升空间。

投资标的上建议关注以下主线：1.监测行业的龙头标的聚光科技、先河环保；2.融资回暖受益民企标杆性公司：碧水源，按照最新收盘价对应2018年PE在12倍附近，业绩增速预期可能改善。 .受益融资改善的低估值、高成长的标的，如国祯环保、博世科等。

<其余个股皆为中小板个股。 值得注意的是p>近期重点政策一览交易所市场启动信用保护工具试点，首批推出4单民企第二批中央环境保护督察“回头看”工作全面启动，针对山西、辽宁、 、安徽、山东、湖北、湖南、四川、贵州、陕西等省份风险提示融资改善政策出台、执行力度不及预期；财务费用增长超过预期；EPC工程结算进度低于预期，运营企业补贴无法按时到位，产能利用率不足。

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