化工麦草畏将受益转基因种子大力推广荐6股

化工：麦草畏将受益转基因虽然排队名额已满种子大力推广 荐6股 类别： 机构： 研究员：

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孟山都近日发布2017财年年报：2017财年实现营业收入146.4亿美元，同比增长8.4%；实现净利润22.6亿美元，同比增长69.16%，综合毛利率54.21%，同比提高2.24个百分点；Q4单季实现净利2000万美元，同比大幅扭亏为盈（2016Q4净利为-1.91亿美元）。

简评种子业务创历史新高，营收、净利重回涨势受益于公司种子和大连：中国足球靠外援能超越谁？基因组学业务营收和毛利创历史新高（营收、毛利分别为109亿、70亿美元），特别是玉米和大豆种子业务增长迅速，公司2017财年营收在连续两年下滑后重回涨势，同比增幅达到8.4%，净利润在2016年大幅下滑后大幅反弹，增幅高达69%。分业务来看，大豆种子营收达到26.62亿美元，同比增长2 %；玉米种子及性状业务实现营收62.70亿美元，同比增长7.6%。农化业务相对滞后，但是重回涨势，全年实现营收和毛利分别为 7、8.9亿美元。

种子业务率先强势复苏，种植面积将稳步增长公司大豆种子业务2017表现强势，主要是INTACTARR2PROTM大豆在南美的种植面积超过5000万英亩;RoundupReady2Xtend大豆在美国的种植面积超2000万英亩；玉米业务方面，玉米价格市场份额提升推动全年毛利15%的增速。公司预计2018年大豆种子价格将继续提升，RoundupReady2Xtend大豆种植面积将翻倍式增长。

农药将紧随其后，麦草畏未来蓝海值得期待，草甘膦迎来价格上涨通常种子市场会领先于农药市场率先复苏，孟山都种子销售的大幅增长意味着未来农药市场将有强势表现，其中孟山都近几年大力推广的RoundupReady2Xtend（耐麦草畏和草甘膦双抗种子）产品种植面积较2016年大幅增长15倍以上，2018年将继续翻倍增长，据此带来麦草畏市场每年需求增量1..6万吨左右，2017年全球需求量至少超过 万吨左右，当前全球产能仅有 .5万吨左右，供不应求现象将逐渐显现，麦草畏未来将一片蓝海。同时受益于全球转基因种子的重回增速（5%），南美极端气候现象的消失，南美需求迎来复苏，而国内环保趋严，孟山都将提高2018财年Q1（月）草甘膦价格，草甘膦将迎来全球性价格上涨潮。