国海证券国企改革题材可能会进一步升温蹭飞

国海证券：国企改革题材可能会进一步升温 类别： 机构： 研究员：

包括我在内听后都非常激动[摘要]

投资要点：

下半年通胀将是影响美联储货币路径的重要因子。我们认为，通胀是经济的滞后指标，当前通胀的弱势并不意味着其趋势在下半年必然会延续，那么一旦通胀预期发生变化，美联储以及全球其他央行的货币路径会很快发生改变，而这将会对资本市场形成明显冲击。

下周市场将聚焦于全球央行年会。在本次会议上，欧央行、美联储主席德拉吉与耶伦均将发言。由于欧美央行分别处于缩减量宽、缩表的关键时点，因此两位央行主席的讲话将备受关注。

上周上证综指与创业板指数分别上涨1.88%和4.57%。从行业上看，计算机、通信、电子元器件周涨幅分别为7.8%、6.1%和4.7%；有色、家电、银行、钢铁周涨幅均低于1%，上周29个中信一级行业周涨幅均为正。从主题上来看，去IOE、区块链、人工智能分别上涨10.8%、9.8%和9. %；稀土、黄金珠宝、生物育种等主题周涨幅落后。

市场热点主题频繁切换。在中钢协、上期所发言及行动之后，强周期板块的热情退潮。而上周从人工智能到雄安新区再到国企改革与次新股，市场热点的切换非常频繁。整体而言，市场在短期并无太大下行风险，但在当前位置权重以及蓝筹板块的进一步上行也非常困难，因此从上证综指层面看，窄幅震荡可能是未来 -4周的主要市场格局。

国企改革题材可能在下周会继续有所表现。下周中国联通将复牌，在前述市场格局之下，国企改革、混改等主题性板块和个股可能会进一步激发市场情绪，但指数层面可能会进入窄幅震荡格局。

我们建议在当前位置密切关注偏成长、消费、防御性蓝筹板块和公司，短期建议关注国企改革、混改相关题材和个股。

风险提示：宏观经济大幅下滑、流动性出现紧缩、相关行业政策低于预期。