世茂分酒.蹭飞

世茂集团董事局主席酝酿多年的酒店业分拆上市计划，开始显现眉目。

4月 0日，世茂集团副主席兼常务副总裁许世坛向媒体透露，世茂房地产控股有限公司（世茂房地产，081 .HK）正在与香港联交所沟通，希望可以分拆旗下酒店业及地产赴港上市，预期能够融得百亿元资金。但5月4日，世茂房地产发布公告称，尚未就任何上市计划的时间和所筹得的金额作出決定。

不过，此前许世坛曾坦言，公司已经意识到高负债率潜在的风险，并将采取措施控制风险。言下之意，上述行动是公司整体融资计划的一部分。

事实上，世茂房地产酒店业务形成一定规模的持续经营业绩还不到4年时间，刚刚符合联交所有关公司上市前须有 年持续经营业绩的规定，这或许与世茂集团近年来因高速发展带来的巨大资金需求密切相关。

分拆端倪

“这是一个比较大的行动，我们正跟联交所沟通，可能需要一定时间。”谈及分拆上市的时间表，许世坛表示。

盛富资本总裁黄立冲介绍，“初步查询”意味着上市事宜尚未启动。若联交所上市委员会认为分拆可行，世茂房地产至少也需要一年半的时间才能将目标变为现实。

家长带领枪手们一起吃饭除许世坛表态之外，世茂房地产对分拆一事三缄其口，并未说明联交所对此事的看法。

目前，世茂集团拥有两家上市公司，分别是以住宅、酒店和旅游地产为主业的世茂房地产和以地产为主业的（60082 .SH）。世茂房地产为世茂股份的控股股东。

在此之前，世茂房地产已在公司内部作出绸缪之举。去年年底，世茂房地产成立专门的附属公司世茂旅游集团。

黄立冲还表示，按照惯例，分拆成功后世茂房地产会成为新上市公司的控股股东。这与目前世茂房地产与世茂股份的架构类似。因此，酒店和旅游地产业绩仍将会被纳入世茂房地产统一核算。

板块资产

2006年，世茂房地产成功赴港上市未久，许荣茂就已透露分拆酒店业单独上市的想法。去年世茂集团将酒店业升级为旅游地产板块，分拆上市的主题也变更为“旅游”。

有业界人士认为，酒店业资产过于单一，而旅游地产方兴未艾，应是分拆主题变化的原因。

集团的旅游板块是去年在酒店资源的基础上，将世茂嘉年华系列产品与其进行资源整合，集合会展、主题公园、健康产业等，形成旅游产业。

酒店业一直是世茂集团发展的重点。预计到2015年，世茂房地产旗下将有近 0家国际和自主品牌酒店开业，拥有客房1万余间。

同时，集团拥有两个世茂嘉年华项目，位于武汉和大连，预计总投资达900亿元。项目内容包括主题公园、酒店、商业、会展、住宅、度假别墅及酒店式公寓等。

许荣茂曾表示，旅游板块资产已达几百亿元。他还透露，旅游业务的高尔夫球场，度假别墅、酒店式公寓等都可以进入销售，预计2011年旅游业务销售目标为70亿元，明年可达百亿元，今后每年都可能翻番增长。

但到目前为止，其旅游板块仍处在投入期。

目前世茂房地产仅有4家酒店开业，分别为2005年开业的上海佘山艾美酒店、2006年开业的上海皇家艾美酒店和2007年开业的上海外滩茂悦大酒店，以及去年10月在牡丹江开业的一家五星级酒店。

前 家酒店的1700余间客房，占据了上海市场15%的份额。在去年上海世博会的利好影响下，经营额大增52%至9.7亿元，盈利上升110%至4. 亿元。牡丹江酒店客房近 00间，其收入未在2010年年报中体现。

至于其他酒店，许世坛曾表示，从2010年起每年竣工 ～4家，5年左右才能完全竣工。雅高集团某高管表示，星级酒店竣工后形成规模收入，还需要1~2年时间。

“这意味着酒店业还需要较长的投入期。而星级酒店的平均年回报率约为 %~4%，回报期较长。”全国工商联房地产商会商业不动产专委会会长朱凌波表示。

另一方面，武汉嘉年华与大连嘉年华两项目均在去年动工，预计2015年完工。