行业国信证券欧元区复苏前景改善货币刺激效果显

国信证券：欧元区复苏前景改善 货币刺激效果显现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

3月5日，欧央行在3月议息会议结束后发表声明，宣布维持现行利率政策不变。在随后的发布会上，欧央行行长德拉吉表示欧央行将从3月9日开始启动主权债购买，至2016年9月前每月购买600亿欧元规模的资产。

评论：

3月欧央行议息会议结果基本符合市场预期。之前市场所关注的主要问题均在此次会议上得到了回应。

一是欧央行启动主权债购买的时间确定为3月9日：每月600亿规模的资产购买（包括此前的资产支持证券和资产担保债券）将持续至2016年9月，届时若通胀未能趋近于2%的目标，购买仍将继续。

二是欧央行对于欧元区经济前景的评估已有所改善：欧央行预测欧元区2015年、2016年的GDP增长分别为1.5%和1.9%，较上次预测分别上调了0.5和0.4个百分点，同时预测欧元区2017年GDP增长将达到2.1%；同时，欧央行预测将欧元还有高级玄铁。玩家想碰运气的话区2015年通胀预测由0.7%下调至0，主要是考虑到近期能源价格下跌的影响，但2016年通胀预测则由1.3%上调至1.5%，且预测2017年通胀为1.8%，即基本回归其中长期目标。

三是对于希腊问题，欧央行将继续维持希腊银行业的偿付能力，决定将对希腊银行业的紧急流动性援助（ELA）限额提高5亿欧元（655亿欧元）；且暂不恢复希腊债券融资的抵押豁免权，因此养殖剩余下降希腊国债暂不包含在近期主权债购买的范围之内。但如果对于未来希腊改革方案的评估能顺利完成，欧洲央行准备好恢复希腊的债券抵押豁免权。