电气设备景气度拐点还需等待

电气设备：景气度拐点还需等待 类别大有“夫唱妇随”的劲头。深夜11点左右： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

电力设备与新能源板块5月表现不佳2012年5月大盘连续下挫后震荡反弹，沪深200指数上涨0.22%，电力设备与新能源板块本月上涨0.57%，在2410天的课程下来个国信一级子行业中涨幅排名第15位，跑赢沪深 00指数0. 5个百分点。行业上涨主要受核电、节能等政策性利好刺激，业绩向好因素尚未显现。

大陆光伏企业承压台湾价格上涨由于美国“双反”事件给大陆的光伏企业带来较大影响，大陆光伏产品价格继续低位震荡，许多企业采取观望态度，进一步关注事态进展，而与此同时，台湾的出货量明显增长，价格也在5月下旬出现上涨。我们认为，在“双反”出现转折性进展之前，这种冷暖不一的局面还将持续。

全社会用电量增速下滑电力投资意愿下降根据国家能源局公布的数据，4月份我国全社会用电量同比增长 .47%，增幅创下自2011年1月以来16个月新低。用电量增速下滑拉低了电力设备的投资需求，月份累计电源投资898.52亿元，仅同比增长 .69%，，其中火电下滑29.25%，核电增加 1.4%。4月新增发电设备产量同比降低11.96%。

维持行业“中性”评级关注核电配电板块核安全“十二五”规划已经获得国务院原则性通过，核电重启近在眼前，短周期设备制造商最先受益，交易性机会可以关注。

配方面的增长依赖于电投资拉动，今天的智能电建设和农改造升级都将助推配电领域的加速，建议关注业绩增长明确、具有品牌优势的龙头企业。

按照以上逻辑，给予电力设备新能源行业中性评级，在个股方面建议自下而上的选股策略，选择业绩稳定、增长明确的品种，推荐国电南瑞、平高电气、北京科东、浙富股份、理工监测、阳光电源。