财报利好股价创新高云业务让微软打了个翻身柔软

财报再次辉煌的苹果，究竟有没有隐忧？

讯：北京时间今天早上，苹果终于公布了自己2017年第三季度的财报数据。

非常凑巧的，苹果选择了在具有里程碑意义的iPhone X发售当天公布自己的第三季度财报。而同时，与iPhone X一同发布的iPhone 8则已经上市了一个多月，这也让这一季财报变得尤为重要。一方面能够反映苹果目前的整体状态，同时还能第一时间反映出全新的iPhone 8和iPhone X双机布局截至目前的市场反映。

当然，具体情况在下文在深入介绍，首先还是要过一遍整体的表现数据：营收525.79亿美元，同比上涨12%，净利润达到107.14亿美元，同比上涨19%，再次刷新历年第三季度表现记录。受良好业绩表现的影响，苹果股价在盘后上涨了3.13%，流通市值达到8809亿美元。

仅凭这些数据想理解苹果目前的状态肯定是不现实的，下面就由为你再来仔细剖析一番。

一、整体趋势：收入持续增长、成本控制良好

具体的营收和净利润数额上文已经提及，更加直观的或许是这两项数据的同比增长率。既2017年初营收和净利润双双摆脱负增长之后，本季度营收和净利润的增幅延续了前两个季度的强势增长，进一步增大。

在整体收入数据增长的同时，收入成本所占的比例却依然十分稳定，依旧保持在60%左右。这一方面可以看出苹果对于自身成本深厚的控制能力，同时也说明苹果整体收入增加是完全良性的、可持续的。

同时，虽然iPhone X带来了诸多的改变，但从苹果的研发投入来看，并没有形成太大的影响。这一方面本身也与苹果在研发方面的高投入有关系，本季度在研发方面的实际投入达到了29.97亿美元。销售管理方面的成本同样非常稳定。

二、各业务线表现：不能更平衡

在本季度整体525亿美元的收入中，有288.46亿美元来自iPhone业务线，48.31亿美元来自iPad业务线，71.70亿美元来自Mac业务线，85.01亿美元来自服务，剩下的32.31亿美元来自其他产品。

很明显，尽管占比较去年有所下降，但是iPhone还是目前苹果业绩的主要来源。而增长较为明显的两个业务线是服务和Mac。

在硬件产品层面，iPhone、iPad、Mac的整体营收变化都很优秀。其中iPhone增幅为3%，略高于上一季度。iPad则稍稍回落，增幅来到11%，能够保持这个幅度已经非常优秀。Mac方面则在平淡了三个季度之后来了一次大涨。

在硬件销售情况方面，本季度iPhone总共售出4667万台，连之前iPhone 6s发布时的表现都达不到，略微超过去年iPhone 7的表现

。而iPad总共售出1032万台，Mac总共售出538.6万台，后两者基本跟之前表现持平。

服务业务线的表现也非常值得关注，这一条业务线中包括了一系列相当重要的产品，包括iTunes Store，各个App Store，Apple Music，Apple Care，Apple Pay等在内。在本季度，这一块业务整体营收达到85.01亿美元，同比增幅更是达到了34%。结合前两个季度的实际表现，相信今年第四季度这一块业务的表现可能还会更加抢眼。

三、大中华区业务整体回暖，苹果新一年就靠中国？

按照地区来划分，本季度525.79亿美元的收入中，有230.99亿美元来自美国、130.09亿美元的收入来自欧洲，98.01亿美元来自大中华区，38.58亿美元来自日本，剩下的公司瓜分28.12亿美元。

整体的变化趋势在转换为同比增幅之后更加明显，大中华区在经历了长达6个季度的负增长之后终于回归正向增长。而日本则是在6个季度持续正增长之后迈向负增长，美国和欧洲市场则继续趋于稳定。

作为之前数个季度仅次于美国的支柱销售地区，大中华区接下来的发展势必影响到苹果整体的业绩表现，虽然现在已经有一定的上升势头，但后续还需要继续观察。

四、硬件产品线细节：iPhone 8滞销，库存压力有点大

根据本季度各硬件产品线的销售情况，我们可以算出各硬件产品线的平均售价，其中最高的是Mac，平均售价达到1331美元，且有略微上涨的趋势。iPhone和iPad业务线的平均售价则相对平稳，平均售价分别为618美元和468美元。

从平均售价的趋势上来看，消费者在选购中形成的整体平均价格改变尚未改变，在iPhone X发售之后这一数据是否会发生改变值得关注。

但值得注意的是，iPhone 8发布之后的滞销情况已经在财报中有所体现。在本季度的财报中，苹果资产列表中的“库存”和“渠道营收”资产数额激增。

如果只考察库存，本季度48..55亿美元的库存资产，较去年同比增长128%。即便是今年前一个进度，库存也同比增长了72%。这两个数字的产生与iPhone 8的发售和滞销有着直接的关系。究竟库存压力的加大是否会对苹果的业绩表现产生影响？又是否会影响苹果的经营策略？可能要等到下一个季度的财报出来之后才能进一步预测。

即便放在历史Q3数据中来看，库存和渠道应收在本季度中的变化都是剧烈的。尤其还是以供应链管控出名的苹果。

(公众号：)总结就在我们深度分析财报的同时，人们积极参与iPhone X抢购，到手的人则已经在朋友圈中刷出了花。与之前这iPhone 8发布的冷冷清清相比，这似乎才是每年苹果发布新品该有的样子。但表面的一些现象背后依旧藏有许多变数，尤其是在苹果拥有比较完善退货机制的前提下。

iPhone X是否真的会大卖？iPhone X发布之后iPhone 8销量会如何变化？两款新机型是否真的能够再次在新中国掀起换机潮？新机型的加入对于服务类内容的销售又是否会带来积极影响？这些问题都亟待解答，也将持续关注苹果，为你带来第一手、深刻独到的报道。

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