机械制造月挖机销量和开机大幅增长荐股了

机械制造：1月挖机销量和开机大幅增长 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

根据工程机械协会的最新数据，1月共实现挖掘机销量4548台，同比增长54.1%，其中出口600台，出口占比1 .16%，出口增长29. 1%。

1月挖机销量增长54.1%，继续维持高速增长。1月国内27家主机厂共实现挖掘机销量4548台，同比增长54.1%。由于春节因素，销量环比增速有所回落，但仍然延续了去年下半年以来行业的高速增长。从结构来看，从结构来看，小挖、中挖、大挖分别增长57.5%、 .4%和107.5%，大型基建、能源矿山开采活动复苏带动大挖销售，地产投资、市政工程和在大量的农村基建驱动小挖增长。除挖机外，目前整个工程机械需求呈现逐步扩散，起重机、压路机、混凝土设备也都保持了较快的增长。

开机小时数高位运行，存量设备工作量饱满。开机小时数预示着下游工作量的饱满程度，中长期决定了终端用户的投资回报率，去年年底以来，小松挖机开机小时数一直保持在1 5小时以上，2017年1月小松开机小时数为81.4小时，我们对比历史春节所在月份的开机水平，目前开机率已经处于非常高的位置。同时，我们从二交易的角度来看，目前二交易市场火爆，且二提货相对困难，各个维度都显示出目前下游较强的需求。

存量设备进入更新周期，更新需求逐渐占据主导。挖机理论寿命10年左右，上一波销售高峰是从年，目前已经进入了更新高峰期，我们测算发现，挖机存量的设备利用率达到临界点，当前挖机保有量增速仅为%，更新需求占挖掘机内生实际需求的比例已经达到了66%，逐渐成为挖掘机需求的主导力量，从时间趋势来看，年是更新需求体现最明确的两年。更新周期叠加基建投资需求，为当前工程机械回暖提供了需求基础。

行业龙头市占率逐步扩张，盈利状况正在逐步改善。2016年国产挖机品牌市占率超50%，伴随国产挖机品牌的崛起，日韩品牌正在下滑，而国内龙头企业三一重工，市占率从2011年的12%提高到了20%，2017年1月，三一市占率达到了22.4%。在产品需求回暖、市场份额扩大的背景下，工程机械企业的盈利状况正逐步改善。

投资建议：当前挖机需求结构中地产需求正在逐步减弱，非地产项目仍然在持续稳定的增长，同时更新需求正在形成中远期的托底力量。我们重点看好竞争力突出、市场份额扩张的龙头企业，投资组合为三一重工、恒立液压、建设机械，同时建议关注柳工、徐工机械、中联重科、山推股份。

看来安妮斯顿这次找到真命天子了。　　现年42岁的安妮斯顿5月初与塞洛克斯传出绯闻。编、导、演全才的塞洛克斯也可算是好莱坞的一大才子了。他拥有视觉艺术和戏剧双学位 风险提示：房地产投资等不确定性影响行业需求水平；原材料价格波动影响企业利润率；行业竞争加剧导致毛利率下滑。