期债现券携手反弹十年期主力合约涨DG

11月29日，大幅反弹，10年期债主力T1803收涨0.72%，创11月9日以来新高。期债反弹带动现券走暖，收益率显著下行。10年国开活跃券170215收益率下行6.49bp报4.82%，10年国债活跃券170025收益率下行5bp报3.91%。

贷款金额合计达9.92亿元。借此广东明珠实现了数千万元的投资收益。放贷俨然已经成为公司重要的盈利来源。不过，交易员称，大涨后持续性有待观察，关注周四发布的制造业PMI数据。路透预测中值显示，中国11月官方PMI预计将继续回落至51.4，上月制造业PMI为51.6。

市场资金面维持紧平衡，Shibor涨多跌少，但短期品种下跌。公开市场方面，今日中国央行公开市场逆回购投放量与到期量持平，连续第三天零投放零回笼。

近段时间，债市情绪总体陷入悲观。上周10年期国开债曾两日累计涨逾20个基点，一度突破5%。之后随着国开取消10年期品种发行，市场情绪一度有所缓和。

今日期债现券携手大涨，创下三周来新高。但交易员称，目前债市未看到趋势性的拐点，即使接下来11月经济数据出现一定回落，预计货币政策中性也很难动摇，年末还要警惕流动性收紧风险，债市反弹空间可能受限。

华创屈庆同时表示，市场悲观情绪并未改善，应警惕债市大幅波动：本周以来，消息面较为平淡，但是债市连续出现先涨后跌之势，国开现券收益率再现快速上行之势，目前情绪交易盘悲观情绪并未改善，债市未来走势仍取决于央行的货币政策和监管因素，短期的工具操作提振市场情绪不大。

但也有观点认为，债市已经处于牛市前夜。

央行金融时报援引招商固收徐寒飞称，本周是11月底与12月初的交接周，影响流动性的因素较多。央行可能会对大额到期的逆回购进行一定程度的对冲，如果央行周初进行完全对冲或净投放量较小，随着财政资金的到位，预计资金面出现前紧后松态势。

海通姜超认为：近两轮的债市调整主要源于加杠杆引发的金融监管，与经济和通胀基本面关系不太大。现在进入了去杠杆第二步，明年社会及政府融资需求有望显著回落，银行资金将面临无处可去的窘境，当前的债市“绝对是黎明前的黑暗”（完）。

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