交通运输高铁影响分析蹭飞

交通运输：高铁影响分析 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

航空与高铁竞争力分析核心竞争因素：旅行时间和票价。已运营高铁二等票价约为0.46元/客公里，相当于经济舱全价的5折；一等票价相当于机票的基准价。

国际案例分析：1、市场份额。考虑我国高铁时速较快，以日本新干线和欧洲高铁为鉴，其运行2小时以内，航空占有不足10%的市场份额甚至全军覆没，可比我国航空里程500公里以下；运行小于 小时，航空占有20%-40%以下份额，可比我国航路700公里以内；运行4小时，是两者竞争力的转化点，航空市场份额超过一半并迅速上升，相当我国航空里程9 0公里；运行超5小时，航空占有80%以上份额，可比我国航空里程1100公里以上。2、需求和票价。每次日本新干线贯通对国内航空的负面影响持续时间不过两年，不改国内年均乘机出行的长期增长之势，然而对短途航空票价压抑明显。

随着世界人口的增长和经济的快速发展国内案例分析：高铁对500公里以下航空有致命的冲击。若要在短程市场占据一席之地，航空公司发展中转联程是出路。

高铁对我国航空业影响的量化分析基于08年数据，统计与高铁重叠受之影响的航线共296条，其客运量和周转量占国内总量的比例分别为47.2%和 . %。结合在不同航距上航空市场份额的估计，预计未来高铁将分流现有国内航空客运量19%、旅客周转量11%左右。实际上，高铁通车后部分普铁停运，也会对航空产生诱增作用，加之航空出行的自然增长，实际分流比率应小于估计值。实际RPK分流应低于10%。

目前国内客座率约为80%，预计在高铁建成之前，运力增长和需求相匹配，客座率基本维持在该水平。票价和客座率高度相关，由回归分析，以高铁分流RPK10%谨慎估计，客座率将下降10个百分点，即回落到70%水平，将影响国内航线票价下跌18%左右。

投资建议：高铁尚不成络，对航空业的冲击将在2012年凸现。

今年上半年度主要航空公司业绩略超预期，航空旺季效应可期，维持对行业的“买入”评级。