广发证券央企改革由浅入深仍需跨越两重门位置

广发证券：央企改革由浅入深 仍需跨越两重门 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

4700大卡报元/吨 一、一周“主题说”：央企改革“得与失”核心观点：央企重组将是下半年国改主题“阻力最小的方向”，而央企改革未来“阻力49.3最小的方向”在于资产证券化和央企并购重组。央企改革主题上涨空间和持续性取决于央企运营效率能否获得实质性提升，仍需跨越混合所有制和员工持股改革“两重门”。

央企改革，国改主题“阻力最小的方向”。近期央企改革相关顶层政策和事件密集推进，预示着未来试点央企改革有望加速落地。从改革的方向来看，未来围绕“做强、做优、做大”的主线深化央企改革是必然趋势。

央企改革“由浅入深”，仍需跨越“两重门”。央企第二批改革试点启动或是一次“新契机”：一方面，央企资产证券化、合并重组等有望加速推进；另一方面，混合所有制改革和员工持股改革“两重门”亟待跨越，后续运营效率领域的改革是更值得重视的方向。

主题投资策略与个股推荐：当前阶段建议把握央企重组（首推与供给侧改革相结合的产能过剩行业）和央企改革新一批试点公司两条主线：1）央企重组主线关注南国置业、中国海诚、中国神华、中国建筑；2）国有投资和运营公司试点主线，关注中成股份、中粮生化、中储股份而且有一个细节还非常重要、际华集团。

二、一周主题表现本周涨幅排名靠前的主题分别是丝绸之路、沪股通50、天津自贸区、上海本地重组、民营医院等；涨幅排名靠后的主题分别是第三方支付、虚拟现实、移动互联、动漫、OLED等。前期强势板块如次新股等板块表现偏弱。

三、一周主题动态跟踪一周重点政策关注：1）《国家信息化发展战略纲要》发布；2）络约车合法地位明确；一周产业前沿事件重点关注：第十四届ChinaJoy展会开幕；一周技术革新动态重点关注：新一代百亿亿次超级计算机研制启动。

四、一张表读懂近期主题事件本周重磅主题事件包括：8月2日召开中国大数据产业生态大会（大数据）、8月6日开幕的第31届夏季奥造成3人死亡。林匹克运动会（体育直播）等。

五、风险提示国企改革低于预期的风险；市场估值中枢下行的风险

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