行业长城证券首批科创板受理企业分析及后续投资

长城证券：首批科创板受理企业分析及后续投资建议 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

由于上交所收到材料5个工作日必须给出是否受理的意见，科创板审批系统于3月18日上线，故而3月22日是首批科创板受理企业公布的日期。

首批科创板受理企业于3月22日晚间公布。第一批积压的比较久，所以可能受理的数量也会较多，3月19日至3月22日申报的企业虽然会在3月25日至3月28日陆续公布，但估计数量会相对减少。

第一批科创板受理企业并没有想象中的从最为优质的企业中挑选，而是次优的甚至亏损企业。第一批受理企业是监管层向市场释放信号以及提供示范样本的重要依据，这也为市场上传递了一个信号，即科创板受理条件实际上会比市场中想象的更加宽泛，根据包容性，鼓励更多科技创新型企业通过科创板获得直接融资渠道，更好地优化市场结构，向亟需资金的高精尖企业、有活力的创新企业倾斜社会资源。而从3月25日之后申报的企业，由于参考效应，可能申请企业意愿会更强一些。

第一批科创板受理公司出炉后的前两个交易日市场对于映射公司可能刺激作用较大，但是可以观察不同个股行情的冲高情况；对于创投公司也可能有所提振，且可能有反复脉冲的空间；类似业务公司可观察资金的认可程度，对于有几家受理公司利好交集的公司提振较大。建议关注TCL、宁德时代等。

接下来各批科创板受理公司陆续公布之后市场对于科创板上板公司可能逐渐从盲炒到业绩筛选阶段，后续受理公司的映射公司及类似业务公司的认可程度可能逐渐走弱，需留意较为优质的公司的映射标的，提前我们不想逼玩家因为一些诸如属性点的原因来选择角色的性别埋伏，并根据市场环境和来拓宽保障性住房建设的融资渠道。此外第一批公司的受市场关注情况进行比较筛选。

留意3个月时间期限内上交所给出修改问询意见甚至拒绝意见时的理由和原因，对其它可能存在同样问题的科创公司可能会有所打压。

科创板第一批上板公司估计最快在6月份上市交易，也可能速度超出市场想象，提前到五月份甚至四月份。公布后市场应该有一波冲高的行情，可提前布局优质科创公司的映射标的。

风险提示：科创板第一批受理企业比市场想象中的资质略低一些，如果后续没有更加亮眼的企业持续通过受理，可能科创板这个整体市场辐射面最广、强度最大也是持续性最强的热点短期会逐渐丧失热度，而后续其它的热点逐渐缺乏，轮动效用开始疲弱，应警惕近段时间市场阻力较大回落的风险。