行业长江证券与欧美股市共舞中概股投资价值初现

长江证券：与欧美股市共舞 中概股投资价值初现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资逻辑—H股与红筹股将对恒生指数构成支撑中期策略观点：港股具备中长期的投资机会，其中H股和红筹股将对恒生指数构成支撑。首先，欧债危机和欧洲经济的让对方给我们创造我们想要达到的价值复苏前景仍旧不明朗，而美国财政赤字与债务危机对美国实体经济的中长期发展构成压力，与欧美国家相比，预计中国仍维持较快的增长速度，提升中概股的投资价值。其次，为刺激实体经济复苏，不论美国有关债务上限的谈判结局如何，美元贬值、货币宽松的大的政策导向不会改变，低利率对支撑新兴经济体资产价格的上涨。

第三，与新兴经济体相比，港股的估值偏低。

从近期港股与外围市场的联动关系来看，欧如违反《中小学教师职业道德规范》和师德考核评价标准美股市对港股的作用力强于沪深两市，且这种关联关系恐将在短期内继续持续。欧洲最新公布的经济数据显示，欧洲经济经济指数、消费者信心、制造业采购经理指数等均出现不同程度的下跌，欧洲经济复苏的前景仍然黯淡，恐将对欧洲股市形成阻力。

在美股方面，民主党和共和党就债务上限和财政赤字的问题仍存在较大分歧，最终谈判结果是否能符合市场预期仍是未知之数，且一旦谈判破裂，市场信心将继续受压。

一周回顾本周外围压力逐渐缓解，欧美债务问题出现转机，恢复投资者信心。道指上涨1.61%、标普500指数上涨跌2.19%、纳斯达克指数上涨2.47%、金融时报100指数上涨1.56%、德国DAX指数上涨1.47%、日经指数上涨1.58%。港股随欧美股市上扬，恒生指数本周上涨2.6%、恒生国企指数上涨2.71%、恒生红筹指数上涨1.91%。

本周沪深股市受二三线城市限购、宏观经济滞胀和货币政策收紧预期等利空因素打压。在缺乏明显的投资热点的情况下，大陆股市观望气氛增强，出现缩量回调的反复走势。上证综指本周下跌1.75%、沪深300指数下跌1.95%、深证成指下跌1.23%。