行业钢铁消费旺季的到来或将带动钢价小幅上涨

钢铁：消费旺季的到来或将带动钢价小幅上涨 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

国际市场继续上涨。CRU国际钢价综合指数为175.1，与上周持平，比上月下滑2%，比去年同期上涨12.2%。本周CRU扁平材指数为170，与上周持平；CRU长材指数为185. ，与上周持平。欧洲市场保持平稳，由于废在国外钢价格上涨以及需求回升，欧洲市场保持上涨。本周美国市场保持平稳，钢厂提价并未带动市场持续上涨，后市存在不确定性。本周亚洲市场继续上涨，东南亚钢材进口价格继续上涨，短期市场仍然看好。总体上判断，短期内国际市场仍将保持稳步上涨态势。

国内钢材市场小幅回落。从各品种的走势来看，国内钢材市场价格在经过前2周的上涨后，本周进入调整期，总体下跌幅度比较明显。周初期货市场大幅回调，市场“期涨怕跌”的心态十分的明显。9月份传说中的“金九银十”来到，施工项目增多，商家补库存行为会刺激钢材价格上涨；负面因素是9月份宏观政策的不确定性增多，加之国外经济状况存在继续恶化的可能，钢铁产品出口受限内部竞争加剧，同时考虑目前钢材价格上涨幅度较大，也可能出现震荡调整的走势。8月27日，中钢协综合指数116.56点，周环比下跌0.06点；其中长材指数121.22点，比上周下跌0..24点，板材指数116.09点，比上周下跌0.0 点。由于需求尚未实质性启动，后市有回落整理的可能。钢材社会库存比双向的效果要好。我们姑且不论三向链接是否真的比双向链接好。就算这种三向链接不能被搜 索引擎检测出来总量小幅减少6.84万吨，降幅为0.46%，减少主要以长材为主，板材库存继续增加，增幅均不大。市场需求仍未有效释放，价格涨跌幅度也不大，库存稳定运行，随着9月份的到来，长型材的消耗将恢复，预计短期可能出现小幅上涨行情。

原材料市场弱势运行：原材料市场整体比较平稳，国内铁矿石价格平稳，进口矿市场报价小幅下调，询盘较少。生铁市场以稳定运行，废钢市场稳中下调，方坯市场弱势盘整运行，下跌幅度在元/吨。普通合金价格略有上涨，特种合金大体稳定。周海运市场先扬后抑，市场需求开始疲软，海岬型船跌幅较大，带动本周波罗的海干散货综合运价指数(BDI)下跌。总体看，原材料市场弱势运行。由于世界范围内经济放缓迹象越来越明显，钢材消费预期下降，带动原材料市场继续弱势运行。

一周股价表现：本周市场整体下跌，钢铁股略强，钢铁股票指数收于2467.20，周下跌0.85%，沪深 00收于2858.57，下跌1. 7%。其中市场板块轮动及多重利好刺激24日，钢铁指数单日涨幅达到2.44%，其他时间同步于大市；钢铁股票以跌为主，涨幅较大的仍是受参股新成立的“北京汽车股份有限公司”的首钢股份（000959），周上涨10.28%，以及区域振兴带动的韶钢松山（000717）上涨4.85%和方大特钢（600507）上涨4.58%；跌幅较大的是上周涨幅较大的三钢闽光（002110）下跌6.57%和莱钢股份（600102）下跌4.09%。

投资建议：结合基本面和市场因素分析，下周钢铁类股票将继续弱势调整，投资者可关注长协矿价下调带来的短期机会。

热点评述：出口企业复苏超乎想象未来潜在风险不容忽视今年以来，出口连续超预期增长，出口值在近两个月内连创历史新高。调查发现，今年上半年出口企业经营情况好得超乎想象。在长三角、珠三角等出口企业集中的地区，金融危机后的“工厂抢订单”变成了“贸易商抢工厂”。一番喧嚣过后，随着下半年海外贸易补充库存告一段落，企业出口订单也开始回归理性。但8月底开始的“圣诞订单”又使得外贸情况回暖，目前已基本稳定在2008年危机前水平。调查发现，不少出口企业议价能力有所提高，趁着订单回暖之势顺势将上涨成本转嫁给境外客户。同时一批具备规模和技术优势的出口企业，通过产品升钢铁行业周报（ --）级提高利润附加值，化解汇率波动和成本上升风险。这些地区的出口情况显然好于预期。不过专家提醒，出口在超预期增长后面临回落的风险，出口回落可能在第四季度或明年一季度显现出来。外部出口环境未来可能继续变差，内部工资上涨压力增加、人民币汇率波动等风险不容忽视。交通银行研究院陆志明指出，从外部环境来看，新兴市场国家采取加息、紧缩货币等措施减压经济过热、欧美日发达国家弱势复苏、CRB指数渐趋稳定，中国的出口需求将会有所放缓。再加上去库存周期逐渐开始，外部出口环境未来可能继续变差。从内部环境来看，中长期工资上涨压力增加、人民币汇率波动增加、出口企业利润空间收窄，不断挤压出口企业的增长速度和盈利能力。