行业光大证券大盘短暂休整仍保持乐观

光大证券：大盘短暂休整 仍保持乐观 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆市场表现回顾截至2014年8月8日，上证综指、沪深 00指数、中小板指和创业板指周涨幅分别为0.42%、0.07%、2.1 %和 .88%。行业表现方面，钢铁、有色金属、计算机等领涨；而银行、家电、煤炭等领跌。

◆CPI同比增长2. 0%，PPI同比下降0.90%7月CPI同比增长2. 0%，环比增长0.1%。分项来看，食品同比增长 .60%，非食品同比增长1.60%，其中猪肉指数同比下降- .60%，环比增长0.70%，受能繁母猪存栏变化率持续环比下降的影响，生猪存栏、出栏量均有所下滑，猪肉价格在呈现出了淡季不淡的现象，但价格大幅上涨的可能性不高，不会对CPI产生过多的影响。从现阶段看，全年 .5%左右的CPI目标完成难度不大，同时也留给了货币政策一定的执行空间。PPI和PPIRM双收窄表明国内总体供需环境有所改善，但PPI连续28个月同比为负，表明产能过剩的问题没有得到根本性改善，依旧困扰大部分工业品企业。

◆央行连续2周净回笼，维持“稳健+定向宽松”模式央行连续2周进行了微量净回笼。SHIBOR隔夜、1周和 月均有所下降，说明银行间流动性较为宽松。周五，央行对部分分支行增加再贴现额度120亿元，但要求全部用于扩大“三农”、小微企业信贷投放。同时也提高了对再贴现的管理和对金融机构的监督引导，确保促进“三农”和小微企业得到信贷支持。

总的来说，未来货币政策仍会维持“稳健+定向宽松”的模式。

◆在《爸爸去那儿》郭涛家拍摄地2号房房地产限购松绑力度加大，利好房地产板块据媒体报道，佛山、郑州等地方政府都正式取消了限购。同时，福建省出台了首个省级取消限购政策，但仍强调实行分类调控和差别化住房信贷政策。上半年房地产量价齐跌的状况使得大部分房企出现了资金链紧张或断裂的情况，从而降低了购臵土地的热情，直接影响到了各地地方政府土地财政收入的情况。

无论是出于防范房地产带来的系统性风险，还是出于增加土地财政收入的目的，限购松绑是必经之路，关注房地产板块政策放松带来的投资机会。

◆市场展望总体而言，CPI保持在合理区间、出口增速回暖、流动性依旧偏松、限购政策放松力度加大，都供大会各会务组使用起到了改善市场情绪的作用。迭加国企改革和沪港通进度的推进，我们认为未来增量资金的进入以及存量资金的盘活有助于助推A股后续的走势，我们对中期市场保持乐观态度。

鉴于沪港通、国企改革，优质大盘蓝筹估值将得到明显改善，市场风格更偏向于大盘蓝筹股，但同时，由于对周期性行业整体还需观察，我们延续中期策略观点，建议配臵低估值、业绩稳定的价值蓝筹股（银行、房地产、汽车、水泥、可选消费等）。主题方面建议配臵沪港通、大安全（能源、军工、软件）、新能源汽车、消费电子等。对于中小板、创业板，我们认为整体而言估值高、业绩不达预期可能性较高，下半年不存在系统性机会，建议精选个股、波段操作。

创业板整体机会来自于估值调整到位后的反弹。