行业方正证券预计1月CPI同比增长40欧盟就

方正证券：预计1月CPI同比增长4.0% 欧盟就新财政协议及ESM达成共识 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近期重要事件及观点回顾：

美国房地产市场有超预期表现，且其先行指标反弹势头较明显，或预示美国经济好转情形将延续；欧洲方面，近期仍未有取得明显的实质性成果，欧洲央行所提供的三年期抵押贷款方案远不能够解除信贷危机警报。国内方面，预计明年一季度将有进一步的宽松政策出台以制止经济的过快下滑，数量型工具将继续是货币政策主力，一季度或仍将有次的存款准备金率下调。（来自12月28日全球资产配置报告）欧元区方面，虽然长期隐患仍然存在，但度过今年难关的可能性在变大。美联储FOMC宣布将维持超低利率至2014年年底，并继续实施“扭曲操作”，美元近期的走弱使得大宗商品价格上涨，通胀预期抬头，我们认为汇率调整已充分反映出美联储的议息决定，欧元走强难以持续，长期来看，大宗商品价格超预期上涨缺乏支撑，我们维持今年通胀将明显放缓的判断。受春节因素的影响，肉禽类、蔬菜和水产品等价格大幅上升，预做微商是退而求其次的次选计1月食品价格大幅上升，CPI同比增长4.0%。2月之后，食品价格将加速回落。当前，物价增速逐渐回归中性水平附近，尽管月的物价环比将季节性回升，但预计继续下降的趋势不会改变，预计今年一季度将有进一步的宽松政策出台以制止经济的过快下滑。（来自1月30日宏观经济周报）近期主要报告.《货币宽松来临，把握抄底机会——全球资产配置报告》——2011.12.28.《美联储决议不会改变长期通胀走势，信贷加速投放推动经济见底反转——宏观经济周报》——2012年.1.30春节因素推高食品价格，1月CPI同比或为4.0%1月，大宗商品价格大幅回升，CRB现货价格指数月均值结束连续8个月的下滑，较去年12月上涨1.26%。考虑价格传递的时滞，预计1月PPI环比大幅回升的可能性小。受春节因素的影响，肉禽类、蔬菜和水产品等价格大幅上升，预计1月食品价格大幅上升，环比增长或达2.6%。

预计非食品价格环比小幅增长，1月的CPI环比增长0.9%，同比增长4.0%。

2月之后，食品价格将加速回落，而非食品价格继续温和上涨的可能性大，届时CPI或将加快回落步伐。

IMF：中国经济增速今年或下降IMF站：IMF发布在《世界经济展望》的更新报告中全面下调今明两年全球经济增长预期，将今明两年全球经济增长预期值分别下调0.7和0.6个百分点，2012年为3.3%、2013年为3.9%。主要依据是仍在扩散的欧元区债务危机正在拖累全球经济。其中，预测中国经济增速2012年为8.2%，下调0.8%；2013年为8.8%，下进入Uber官方站。3.首次打开官请登陆调0.7%。

点评：考虑到欧债危机对外需的拖累以及房地产调控对房地产投资的打压，市场普遍预计2012年经济增速将保持在较低水平。我们认为，宽松政策将对今年的经济增长形成支撑，今年的GDP增速或高于市场预期。