行业用益银信合作产品一周述评0509

表1 本周银信合作产品发行情况

图1 近10周发行数量和发行规模走势图

2.平均期限创今年新低，平均年化收益率一路下滑

本周银信合作理财产品的平均理财期限为83天，平均年化收益率为3.6%，与上周相比，理财产品平均期限减少了13天，这也创了2011年以来平均期限的最低点。本周产品几乎都为组合投资类和债券类产品，这类产品一般期限不长，多为短期类产品。而权益投资，信托贷款之类的期限较长的产品在本周几乎不见踪影。而同样因此原因，权益投资、信托贷款类等高收益产品的几乎不可见使得平均收益率也出现下降趋势，本周平均收益率下滑至3.6%，较上周减少0.1个百分点，也是2011年以来平均收益率的一个较低点。本周的银信理财产品发行短期产品占绝对优势，较以往有更强的趋势。而一年期及其以上的产品发行在本周下降幅度较大。

本周半月期产品共30款，占比20.27%，平均收益率2.82%；一个月期产品共49款，占比33.11%，平均收益率3.44%；二个月期产品21款，占比14.19%，平均收益率为3.80%；三个月期产品19款，占比12.84%，平均收益率3.73%；半年期产品11款，占比7.43%，平均收益率为4.04%；一年期产品6款，占比4.05%，平均收益率5.14%；另外本周还发行了一款两年期以上的产品，该产品是由招商银行发行的瑞远一期，期限为1118天，收益浮动。本周一个月期产品发行量仍稳居首位，其次是半个月期产品，与以往不同的是，本周的第三位被二个月期产品所占据。本周一个月、三个月及一年期产品的平均收益较上周都有所上升，其余产品平均收益率均有略微的下降。

图2 近10周平均收益率与平均期限趋势图

3.债券类产品数量上升，融资类产品数量下滑

表2 银信理财产品结构表（注：组合投资类按30%的比例计入预计规模总数）

与上周相比，债券产品发行数量上升较快，其发行数量占比较上周增加了8.21个百分点，但其发行规模与上周基本持平，没有多大变化。本周融资类业务数量下降幅度较大，信贷资产类产品杳无影踪，而权益投资类和信托贷款类产品也只分别发行了2款和1款。而组合投资类产品在本周继续保持增长趋势，其发行数量和规模较上周均增加0.99%和0.71%。其规模占比达到98.92%，几乎为全部产品的规模。因而本周组合投资类产品仍然占据产品投资方式的绝对优势地位，这同样也使得本周产品的投资方式较为单一。

图3 本周银信理财产品结构图

4.金融类产品占比优势扩大，产品投向更加单一

从银信产品投向来看，本周投向于金融市场的产品共145款，投资于基础设施的产品发行数为1款，有2款投向于工商企业的产品。本周金融类产品几乎占据整个产品投向市场，其占比达到97.97%。金融市场类产品包括债券类、外币类、组合投资类产品，而本周债券类及组合投资类产品均有增长趋势，这使得金融市场类产品也出现上升趋势。与此相对的就是工商企业类及基础设施类产品的下降，本周投向与工商企业类产品的发行数量及规模占比分别较上周下降1.11%和0.02%。投向与基础设施诶产品的发行数量及规模占比也较上周分别下降4.06%和0.04%。本周共发行148款产品，而金融市场类产品却有145款，几乎占据整个产品投向市场；其发行规模也占全部产品的99.72%，因而本周依然稳居其霸主地位，无人能及。

图4 本周银信理财产品投向分布图

二、银信理财市场点评

1.稳健理财当道，预期年化收益率相应走低

连日来，包括贵金属、原油等在内的大宗商品的市场动荡加深了市民关于稳健投资的观念。市场对稳健型银行理财产品的需求大幅增加，近期发行的理财产品排行前十均为保本固定收益型，理财产品的最高收益率也有所降低。

点评：稳健型理财产品虽然风险较低，但同样收益也相应的走低。下周在售稳健型产品中预期年化收益率超过5%的不到10只，预期年化收益率最高的为6.1%，均较“五一”小长假之前有所回落。银行间市场资金收益率下滑对银行推出的稳健型理财产品收益率带来影响，因此收益率远不及“五一”之前。值得一提的是，1个月以下的理财产品占总发行量的三分之一，超短期理财依然占据主流。目前资本市场走势尚不确定形势，上述理财产品比较适合风险承受能力比较弱的投资者，在保障所投资本金的安全的同时，还可以获利。因而近来深受欢迎。

2.银行揽储压力大，T+0理财产品收益率走高

4月份以来，银行T+0理财产品收益率正在走高，继工行、招行等多家银行之后，近日，中国银行也将中银日积月累—日计划产品的预期年化收益率提高，从1.68%提高至1.8%，提高了0.12个百分点。除了T+0理财产品，光大银行(601818,股吧)、中信银行(601998,股吧)、深发展(000001,股吧)银行近期也将其超短期理财产品的预期收益率不同程度地提高。

点评：近期银行间市场资金面并未出现明显紧张局势，但受到不少商业银行存贷比将触碰红线的影响，多数商业银行的揽储压力都在加大，也会通过调高收益率吸收闲置资金。另外，商业银51300行存准率仍有上调的需求 （5月12号晚央行再次上调商业银行存准率0.5个百分点），届时货币市场资金收益率可能再度走高，因此上述银行也是未雨绸缪。

（执笔：高丽娟）

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