高考加油渤海证券流动性维持结构性宽松市场超反后步魏家

渤海证券：流动性维持结构性宽松 市场超反后步伐待缓 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周A股市场先是在政策利空打压下出现断崖式下跌，随后指数连续反弹，至周五大指数收复了大部分失地，最后上证综指报收于 51.76点，全周下跌0.7 %，沪深 00指数下跌1.74%。而小指数本周表现相对强势，中小板指与创业板指在周初的回调中跌幅远低于主板市场，但在随后的连续上涨中，小指数边际涨幅减弱，并在周五出现了明显回调，全周来看中小板指与创业板指分别上涨2.81%和 .52%，在连续三周上涨后，小指数的潜在风险正在加大。

宏观方面，上周多项数据公布，四季度GDP增速7. %，全年增速7.4%，符合市场预期。12月份工业增加值增长7.9%，出现明显回升，显示工业增长有所恢复。投资方面，制造业和基建投资维持平稳，而房地产投资继续拖累投资增长，固定资产投资累计增速继续小幅回落至15.7%。而消费端，则保持平稳增长，增速回升至11.9%。上周，1月份汇丰PMI预览值也已公布，初值为49.8%，虽仍位于荣枯线之下，但已较前值有所回升。总体看，经济虽依然较弱，但未来企稳的机会正在增加。

而在流动性方面，上周央行MLF增量续作，逆回购操作也在停滞1年后重启。短期调节和结构化调节工出事的这家人就住在10楼具的叠加使用，显示央行无意全面隔天一次宽松，而央行行长周小川在达沃斯论坛上“无意注入更多流动性”的表态，也进一步表明降准时点仍还未到。

在市场策略方面，指数在经历上周的快速反弹后，已基本走完超跌反弹的行情，短期市场将步入震荡调整格局。建议关注周一申万宏源重组复牌能否带来券商股股价的进一步修复。此外本周开始，披露年报业绩的上市公司将逐渐增多，由于往年报喜公司倾向于早报，建议关注即将发布年报业绩公司的市场表现。