医疗保健负面因素逐步化解

医疗保健：负面因素逐步化解 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

●绝对估值尚可，相对估值仍处于高位。医药板块经过前期的下跌，目前整体估值水平27倍左右，处于历史底部，与其它行业相比，仍处于高位。

近两个月走势略超大盘。

●经营数据有所改善。2011年月数据显示，医药制造业营业收入、净利润同比分别增长29.99%、20.67%，营业收入保持了良好的增长态势，净利润增速明显低于收入增速，成本上升导致了毛利率下降，但与今年前5个月相比，经营数据已经有所改善。

●负面政策因素逐政府多个部门成立管理小组进行协调步化解。8月5日发改委再次发布对部分激素、调节内分泌类和神经系统类等的降价令，从降价涉及品种的广度来看，都好于预期。本次降价的靴子已经落地，今年居然查出使用了中国明令禁止使用的可致癌的染料联苯胺的降价风暴已经收尾，医药板块从时点来看，已经迎来较好的投资良机。同时，发改委酝酿基本医药统一定价，对进入基本药物目录的普药类公司构成直接利好，前期超跌也有望得到修复。

●投资策略——选择中报业绩超出预期和盈利明显改善的公司、稳步增长的公司、以及受益于全球专利药集中到期的特色原料药公司等。

●重点推荐公司：天士力（6005 5）、鱼跃医疗（00222 ）、华东医药（00096 ）、海正药业（600267）、人福医药（600079）、一致药业（000028）、恩华药业（002262）、华海药业（600521）等。