地产土地出让环比上升荐股牛

我希望它成功 地产：土地出让环比上升 荐4股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周要点交易量环比上升1%/同比下降25%，较4月份均值（基于中值计算）低15%。C类城市表现领先，其中表现最突出的是温州（环比+26%，同比+22%）和蚌埠（环比+12%，同比+17%）。库存基本环比持平，南京和苏州环比上升 %/2%。12个月移动平均库存月数升至9.5个月（4月份为9. 个月）。土地出让面积/金额均环比上升1%/49%，长三角城市领涨。排名前十的城市土地成交均值为人民币 7亿元（对比上周为25亿元），其中杭州以94亿元位居榜首。五个主要城市的中原经理指数（CMI）均值环比下降1.9个百分点。中原报价指数（CAI）也环比下降了2.5个百分点，主要受到成都下降7.4个百分点的拖累。

主要/事件1)过去一周，对限购、首付、转售、按揭利率的调控政策仍主要在B类和C类城市发布。2)中国国务院常务会议决定，年再改造各类棚户区1500万套，兑现改造约1亿人居住的城镇棚户区和城中村的承诺。

表现和估值在我们覆盖的海外/内地上市开发商中，恒大地产和万科A上周股价表现最为强劲。我们覆盖的海外上市开发商当前股价较2017年底预期净资产价值平均折让 8%，对应1.6倍的2017年预期市净率，而2010年下半年-2011年上半年放缓阶段的均值为 4%和1.9倍。

我们覆盖的内地上市开发商当前股价较净资产价值平均折让 0%，对应1.8倍的2017年预期市净率，而2010年下半年-2011年上半年放缓阶段的均值为5 %和2.2倍。首选股（强力买入）：中海宏洋、中国海外、富力地产、华夏幸福，12个月目标价格分别为6.0港元、 4.6港元、17.0港元、人民币5 .7元。