汽车汽车板块两年牛市的第一年荐股呢

汽车：汽车板块两年牛市的第一年 荐1股 201 - 类别： 机构： 研究员：

重新把精力集中到了足球上 [摘要]

投资要点：

201 年汽车销售量预计同比增长1 %。201 年月，国内汽车销售1986.01万辆，同比增长1 .5 %。其中，乘用车销售1615.18万辆，增长15.10%；商用车销售 70.8 万辆，增长7.15%。稍高于我们预测的全年1 %。细分车型中，按可比口径计算，SUV销售267. 9万辆，增长49.11％，继续高歌猛进。月汽车出口89. 7万辆，同比下降7. 5%，其中乘用车出口54.86万辆，下降9.6 %；商用车出口 4.51万辆，下降 .5%。

主要经济指标均保持较快增长。201 年月，17家重点汽车企业（集团）营业收入同比增长15.4%，利税总额同比增长2 %，工业总产值同比增长16.5%。

2014年、2015年是中国汽车工业“最后的两年黄金时期”。预计经过了 年的缓和时间，今后两年将又是快速增长的两年，汽车销售量同比增长20%左右，且2014年、2015年两年增长率其中一年低于20%，则另一年高于20%。2014年，汽车行业利润总额同比增长 0%左右，国产汽车价格水平同比上涨1%。经过这两年的快速增长，黄标车的淘汰比例超过80%，2016年之后至少两年转入负增长区间。2016年汽车销售量极有可能会出现10%以上的负增长。

2014年、2015年两年黄金时间的逻辑。（一）中国经济在未来的2年仍将保持7.5%左右的增长率，改革路线明确会带来较明显的改革红利，中国将加速进入汽车社会。

（二）日益严重的大气污染对中国经济社会的发展构成了严峻的威胁，对于汽车的排放我们一直以来的观点就是必须“调结构”，即从近1.4亿辆汽车保有量入手，尽快淘汰黄标车及排放高的老旧车辆。预计1200万辆的黄标车会在2014年、2015年淘汰1000万辆。（三）新能源汽车，包括其它非传统燃料汽车，如混合动力、LNG、乙醇等的汽车，在2014年将会上一个大的台阶，预计销售量80万辆以上。（四）出口恢复性增长以及海外产量增长，规模在150万辆以上。（五）城镇化推动汽车市场向广大的农村转移，而城镇化的消费主力在容易上量的中小排量、中低档车上，弥补部分大城市限购的市场空间。

汽车板块牛市开启。由于大多数的机构对于2014年汽车行业谨慎的预期，预计汽车板块今后的演绎态势可能是：第一阶段，跨年度反弹行情延续，但局部震荡反复特征明显，年报行情分歧加大。第二阶段， 月份行业局势转好，出现超预期特征，纠正大家的谨慎预期，牛市开启，全年汽车板块涨幅 0%以上。第三阶段，牛市延续，但强度弱化，至2015年三季度。第四阶段，漫漫熊途再度来临，2016年汽车板块大跌。

2014年乘用车、商用车的增长比较平均，乘用车略高一些。评级：汽车整车“买入”；汽车零部件“增持”。新能源汽车，包括混合动力、LNG汽车，会存在较大的投资机会。

2014年汽车行业政策思路。更多的向汽车保有量中淘汰黄标车、大力支持新能源汽车（包括混合动力、LNG汽车等）发展，出台相关力度大的政策，规范后向产业链。

加快出台更高强制性排放标准的政策，推动汽车业的技术进步。