商业零售两年的等待把握年投资机会牛

商业零售：两年的等待 把握201 年投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周随想：两年的等待，把握201 年投资机会思考1：201 年的投资机会好于2012年，尤其是201 年1季度。思考2：A股零售为什么没有类似港股一样估值差异化的现象？思考 ：成长性下降后，零售有没有其它的投资逻辑？思考4：201 年黄金珠宝与名表奢侈品是否有投资机会?思考5：

201 年租金型公司是否有机会?思考6：低价、破净、小市值与低PS股有没有机会?思考7：201 年节假日对行业影响?思考8：201 年电商的发展趋势与苏宁的发展判断？思考9：201 年的股价催化剂与利空因素会有哪些?思考10：201 年行业的投资机会在哪里？哪个子业态机会更好？策略观点：看好明年一季度，下跌正是布局时，推荐天虹商场、永辉超市、友好集团、豫园商城、老凤祥相比4季度，从基本面讲我们认为明年1季度的数据会更有弹性，并且从目前所掌握的信息来看我们判断明年1季度是明年行业最好的机会。主要是因为去年四季度的基数还有15%,而今年1季度的基数只有7%，是这几年来的最低的一季度之一。这样的行情仍然是超跌反弹行情。反弹高度一受数据影响，二来受大盘影响。但我们推测如果有这样的反弹行情，涨幅应该在15%左右。这样的行情选股逻辑有几条：一、哪家的数据好，买哪家。二、数据差不多的情况下找弹性最大的。逻辑上去年4季度和今年1季度净利润增长最差的，今年4季度和明年1季度数据相对会比较好，当然具体公司要具体再分析。综上两条逻辑选出股票首先推荐关注天虹商场、永辉超市（长期看估值仍贵，但短期看一个季度它的涨幅弹性应该是较大的）。三、最近的超跌股。建议关注王府井，友好集团，大商，重百，鄂武商等。此外，我们也建议关注近期黄金价格可能走高带来的老凤祥、豫园商城、潮宏基的投资机会。

近两周天气指数：雨雪天气减少，气温普遍下降过去两周16个样本城市中，4个城市雨雪天数与上两周持平，7个城市减少，4个城市增多；平均气温来看，16个城市均较上两周有所下降。

非广告营收1.111亿美元 近两周走势：跑输沪深 00指数4.22个百分点，收益率排名第18位过去两周，民生零售行业指数收益率为-1.79%，跑输沪深 00指数（2.4 %）4.22个百分点，处于29个一级行业指数涨跌幅排行榜中的第18位。

下周重要事件提示：下周有1家公司召开临时股东大会召开临时股东大会：12月11日—友阿股份。临时股东大会股权登记：12月11日—新华百货；12月12日—翠微股份；12月1 日—西安民生。