行业煤炭石油关注龙头煤企一季报超预期荐6股

煤炭石油：关注龙头煤企一季报超预期 荐6股 -20 类别： 机构： 研究员：

[摘阿里数字娱乐部门是其新成立的部门。数娱业务的负责人刘春宁要]

本期投资提示：两会后，山西、陕西、以及内蒙等诸多煤炭生产省份均掀起安监风暴，各省均联合多部门展开严查煤矿超产、违法违规生产，安全生产不达标等情况，并处于停产不少于1个月等处罚，有效的抑制了因煤价上涨带来的违法违规生产产量增加的反扑，保障供给侧改革稳步实施。本周动力煤需求持续超预期且势头强劲；加之补库存需求，虽然我们判断4月份动力煤价格季节性小幅回调，但是动力煤中枢价格已经上移，所有动力煤各股盈利预测将迎来上修，预计动力煤龙头标的陕西煤业一季报超预期。焦煤方面，两会后钢铁产量增速将加快，加之钢铁吨钢净利较高，增产意愿强烈，利好焦煤价格见底反弹。目前板块估值低，一季报全面大幅增长，首推陕西煤业，预计分红比例提高，另外推荐焦煤标的潞安环能、西山煤电和业绩反转的平煤股份，以及摘帽标的*ST煤气和*ST新集。

重要信息回顾：

动力煤价格如期反弹，焦煤价格即将上涨：国内动力煤长协价格最终确定采用CCTD秦皇岛港5500大卡价格和环渤海动力煤价售价37960日元格指数一起作为动态调节参照价，按照当期价格测算2月份长协价格为565.5元/吨，环比上月下跌2.5元/吨。节后工厂复工，需求恢复，电厂开始逐步补库存，环渤海地区动力煤触底反弹。伴随各大煤矿逐步恢复生产，市场供应端放开，动力煤价格预计将快速上涨，随着春季基建需求的拉动，焦煤价格将于 月继续上涨。重点关注动力煤超预期上涨。

减产协议落空，布伦特原油价格大幅下跌：布伦特原油现货价格下跌 .19美元/桶至51.44美元/桶，跌幅5.84%。截至 月10日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值2.85，环比上涨0.06点，涨幅2.11%。国际油价与国内煤价比值2.41，环比下跌0.19点，跌幅7.47%。

港口大风封航导致库存小幅上升：本周秦港煤炭日均调入量61.27吨/日，涨幅 .18%；日均调出量56.47万吨/日，跌幅12.10%。本周秦港库存46 .50万吨，环比上升 5.00万吨,升幅8.17%。本周广州港煤炭库存14 万吨，环比下降19万吨，降幅11.7 %。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共7 艘，较上周增加12艘；预到船舶日均16艘，较上周减少 艘。本周港口因大风天气出现长时间封航，导致港口调出量小幅下滑，港口库存小幅上涨，但是整体下游需求持续回暖。

六大电厂日耗仍保持高位，库存天数跌至15天：本周六大电厂日均耗煤环比下降1.8 万吨至6 . 1万吨/日，环比降幅2.81%。本周六大电厂库存环比下降60.50万吨至987.89万吨，降幅5.77%；存煤可用天数下降0.49天至15.60天。下游水泥、火力发电等企业的开工都好于预期，使得沿海六大电厂的日均消耗煤炭量持续快速回升，当前南方沿海六大电厂日耗水平已经达到往年夏季7月份左右水平，下游需求旺盛程度大幅超预期。

海运费价格结束疯涨局面，理性回调：本周国内主要航线平均海运费环比下跌4.17元/吨，报收51.60元/吨，跌幅7.47%。截至 月10日,澳洲-中国煤炭海运费（载重15万吨）环比涨幅2.54%，报收6.59美元/吨。海运费价格受下游需求持续向好影响，连续上涨五周，涨幅108%后，终于有所回调，大型船舶运费仍旧保持稳定，小型船舶前期海运费价格大幅上涨性价比劣势凸显，因此价格开始有所回调。